村庄农场如何将利润率纪律变成盈利机器

Village Farms International (VFF) 刚刚展示了一堂运营卓越的大师课。公司2025年第三季度的业绩显示了当成本管理融入企业DNA时会发生什么——这些数字令人难以忽视。

转型背后的数学

headline：Village Farms 将合并调整后EBITDA压缩至2070万美元，占销售额的31%。一年前？仅470万美元，或占销售额的8.5%。这不是小幅调整——而是由纪律执行驱动的根本性业务转变。

更令人印象深刻的是，管理层明确表示这一改善来自运营纪律，而非依赖临时的价格波动。这一区别很重要，因为它意味着可持续性。经营现金流跃升至2440万美元，证明效率提升正在转化为真实的现金创造。

纪律象征真正出现的地方

加拿大大麻板块成为Village Farms整个平台的纪律象征。原因如下：

**毛利率大幅提升：**2025年第三季度为56%，而一年前仅为26%。这30个百分点的变动不是偶然发生的。管理层识别了关键杠杆：

• 更高的生产率和改善的作物产量降低了单位成本
• 包装投入减少在不影响质量的情况下减少材料浪费
• 战略性产品组合转向高利润的国际出口销售，实现溢价定价
• 持续改进措施将效率融入日常运营

结果：加拿大大麻调整后EBITDA同比激增306%，达到1930万美元，占该板块销售的41%。

这种势头能持续吗？

在财报电话会议中，管理层承诺了具体目标——长期毛利率目标区间为30%-40%。通过公开设定这一目标，他们实际上是在表明，成本控制不是周期性操作，而是一种运营文化的转变。

更广泛的市场也已注意到这一点。Village Farms的股价在过去12个月上涨了383.3%，远远超过大盘消费必需品板块的2.5%增长和标普500的21.8%。从估值角度看，未来12个月的市销率为1.6，表明市场尚未完全反映出利润率的恢复。

结论

Village Farms证明了，专注于成本纪律、产量优化和运营效率可以重塑公司的利润结构。这些收益能否持续，取决于是否能保持这种文化上的纪律承诺——到目前为止，执行力显示他们是认真的。