Sika 2025年的销售表现出混合信号：本地增长掩盖了货币逆风

建材巨头Sika公布了2025年的初步业绩，展现出对投资者来说一幅复杂的图景。虽然公司在有机增长方面保持了适度的动力，但货币波动为以瑞士法郎计价的数字描绘出一个明显不那么乐观的前景。

数字背后的故事

Sika报告2025年的总销售额为112亿瑞士法郎，最初看似出现了4.8%的同比显著下滑。然而，深入分析后，情况发生了很大变化。这一下跌主要由5.4%的外币负面影响所驱动——这是瑞士法郎对主要全球货币走强的结果。剔除货币影响后，公司以当地货币计算实现了0.6%的增长，表明其基本业务动力仍相对稳定。

在完全有机的基础上，情况变得更加细腻。全年有机销售额收缩了0.4%，几乎持平的表现表明公司在市场环境艰难的情况下仍能站稳脚跟。值得注意的是，剔除中国建筑业务——该业务一直承压——Sika实际上实现了1.2%的有机销售增长，显示其核心市场（中国以外）具有韧性。

利润率展望与战略举措

管理层预计2025年的EBITDA利润率将略高于19%，不包括与Fast Forward计划相关的一次性成本。这一前瞻指引表明公司正努力在收入压力下保持盈利能力，尽管投资者应注意这不包括重组相关的支出。

0.6%的本币增长指标凸显了货币动态已成为跨国公司，尤其是那些对瑞士法郎升值高度敏感的企业，必须面对的关键变量。