黄金股为何在2026年避险需求达到新高时出现反弹

2025年主导的黄金反弹尚无减缓迹象。到2026年初，金价触及历史新高，接近每盎司4600美元，投资者越来越倾向于将贵金属股票作为防御性对冲。世界黄金协会报告称，去年黄金的回报率超过60%，创下50多个历史新高，使其成为全球表现最强劲的资产之一。

推动黄金上涨的因素有哪些？

多股强大力量同时推动黄金走高。地缘政治紧张局势依然升温，从中东热点到更广泛的全球不确定性，迫使投资者寻求在动荡中保值的资产。与此同时，央行持续积极买入黄金以实现资产多元化，远离美元敞口——这一趋势在2026年初不仅没有减弱，反而加剧。

政策不确定性也起到作用。司法部威胁联邦储备主席，动摇了对美国机构的信心，引发资金避险。随着美联储主席鲍威尔应对这些压力，投资者纷纷通过黄金和黄金股保护资产组合。

经济信号进一步增强了看涨理由。疲软的劳动力市场数据和增长指标提高了2026年晚些时候降息的预期。这很重要，因为黄金不产生收入或股息——当利率下降时，持有金条的机会成本降低。在债券收益率减少的情况下，无收益资产如黄金相对传统固定收益投资变得更加具有吸引力。

四只黄金股布局看好

Kinross Gold Corporation (KGC)，预计2026年盈利增长147.1%，分析师在过去60天内的估值提升了7.7%。这家矿业公司在美洲和西非运营，有望受益于持续的全球需求。

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY)，总部位于南非，预计今年盈利增长111%。Zacks共识预估最近提升了0.8%，显示分析师对其勘探和开采专业能力的信心稳定。

Agnico Eagle Mines Limited (AEM)，预计盈利增长86.1%，分析师两个月内的估值上升了2.1%。这家全球多元化的黄金生产商在评级榜单中名列前茅，反映出强劲的基本面信心。

Royal Gold, Inc. (RGLD)，总部位于丹佛，是一家贵金属特许权和流媒体公司。虽然其预计52.9%的盈利增长落后于纯生产商，但其估值最近提升了1%，通过其商业模式提供投资组合多元化的优势。

这四只股票均获得Zacks Rank #1 (Strong Buy) or #2 (买入)评级，表明分析师对当前环境持支持态度。

结构性理由依然坚实

2025年及2026年期间，央行持续购买黄金，进一步收紧贵金属供应。全球各国政府认识到黄金作为货币对冲和稳定锚的价值，尤其是在地缘政治风险增加和政策不确定性持续存在的背景下。这一官方部门的需求为金价提供了结构性支撑。

对于担心美国政治和货币政策环境，或仅仅希望在持续通胀和经济不确定性中寻求敞口的投资者来说，黄金股提供了一种不同的参与避险反弹的方式，无需承担购买实物金条的开采或执行风险。价格创纪录、央行需求、利率利好以及地缘政治谨慎的共同作用，为2026年的贵金属股营造了一个引人注目的背景。