美国银行找到了在没有麻烦的情况下从加密货币中获利的方法——这就是谜题

去年十二月，一件鲜为人知的重要事件发生在加密货币监管领域。美国货币监理署（OCC）批准了国家银行为其客户进行加密货币交易的操作——无需实际持有加密币。

这不仅仅是技术层面的批准。Interpretive Letter 1188发出了一项根本性信号，结束了长时间的争论：美国的银行体系正式对加密货币开放，但有一定的限制。

为什么这个决定很重要

该许可涵盖“无风险委托”交易——银行从客户购买，然后卖给另一客户，自己不持有任何加密资产。对于担心银行业难以参与加密革命的人来说，这提供了极大的帮助。它允许大型金融机构利用熟悉的银行基础设施，提供面向客户的加密交易和托管服务，而无需开发新技术堆栈或依赖外部交易所合作伙伴。

但真正的转折点在于随附的另一项公告。货币监理官Jonathan Gould公开表示，他认为没有理由将数字资产视为与传统银行业务不同。其立场直接涉及国家信托牌照的讨论——这是加密托管领域的关键基础设施之一。

谁控制着银行体系，为什么这很相关

OCC是负责发放国家银行牌照和监管其运营的联邦机构。Gould作为货币监理官，是拥有最终决定权的首席执行官，决定谁可以获得银行牌照以及他们可以做什么。他的观点在金融生态系统中具有深远影响——他是联邦存款保险公司（FDIC）董事会成员，也是金融稳定监督委员会（FSOC）的成员。

国家信托牌照是一种专门针对信托和受托服务机构的许可证——类似一种新型的银行牌照，但不具备完全的商业银行身份。其战略很明确：管理客户资产、处理结算流程，但避免传统的存款吸收责任和全面监管负担。对于加密公司来说，这意味着联邦监管、全国运营权限，以及可能的更高控股公司要求的保护。

为什么这令人困惑？传统银行业以及银行政策研究所（BPI）担心，信托牌照可能成为加密公司绕过监管、以银行身份运营的后门。BPI正式向OCC请愿，限制加密申请者获得信托牌照的途径。

OCC真正允许什么

Interpretive Letter 1188澄清了三项核心内容：

第一，匹配委托交易——银行从客户A购买，然后立即卖给客户B。没有库存风险，纯粹是中介。对于被归类为证券的资产，此类交易依据《国家银行法》第24条执行。对于其他加密资产，信函采用四因素测试，确认仍属于“银行业务”范围。

第二，托管服务。OCC此前已确认稳定币储备持有和基础加密托管是有效的银行功能。这为国家银行持有数字资产储备和提供保管服务提供了绿色通道。

第三，信托牌照资格。Gould暗示，只要符合相同标准——充足的资本、合格的管理、稳健的风险控制、社区利益评估——OCC不会自动拒绝加密申请者的国家信托牌照申请。

在实际层面上的变化

对于那些避免涉足加密的美国大型银行来说，这是一个开端。他们可以建立加密经纪业务，几乎没有资产负债表的暴露。无需加入可疑的交易所合作关系或将业务外包到海外。

对于加密交易所来说，这一开放更具意义。他们可以申请国家信托牌照，将交易、法币入口和链上托管整合到一个由OCC监管的实体中。这一架构对需要合格托管人认证的机构客户更具吸引力。

对于稳定币发行商来说，这一转变也意义重大。储备可以由受OCC监管的信托银行在联邦资产负债表中持有。支付流可以通过与联邦相关的对应银行网络进行路由。发行商本身可以保持在完整银行框架之外。

每一步前进都充满复杂性

这并不意味着每个加密公司申请都能自动获批。OCC拥有广泛的审批裁量权。银行政策研究所（BPI）及其他评论者已提交详细反对意见，指出某些申请者的消费者保护记录薄弱、商业模式存在冲突或所有权结构不清。

OCC的审查团队拥有最终决定权。Gould的公开发言只是基础——真正的筛选条件是监管条件、资本要求和运营压力测试，这些都将在每次审批中被严格要求。

全球的连锁反应

当美国的国家银行开始在OCC指导下为比特币和以太坊提供无风险委托交易时，这将影响国际银行战略。全球金融机构将根据在美国的成功经验，调整在伦敦、法兰克福、新加坡的运营布局。

如果只有少数加密公司获得国家信托牌照，并在联邦监管下运营大型托管和稳定币储备，这标志着从传统的“离岸交易所+本地合作伙伴”模式向结构性转变。

真正的讯息

美国银行体系并未完全敞开所有大门，而是OCC开始将特定的加密业务活动与具体的监管框架挂钩：无风险委托交易、现代托管服务、受托牌照用于受托操作和储备。

在监管不确定性是主要商业风险的行业中，这样逐步的澄清比任何重大立法都更具价值。

对于瞄准美国机构资本的加密公司来说，现在的路线图更为清晰。对于犹豫进入的传统银行来说，他们也能看到未来的边界。双方的执行速度将决定OCC的信函是否开启一个新时代，还是仅仅是暂时的澄清。