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Sigma Lithium 股票面临现实检验，产量延迟削弱反弹复苏
Sigma Lithium Corporation [(NASDAQ: SGML)]( 在周四股价下跌15.29%，至13.26美元，此前美国银行证券大幅下调评级，认为公司持续的生产限制和现金流挑战已超出近期锂价反弹带来的任何好处。美国银行分析师Rock Hoffman将该股评级从中性下调至表现不佳，同时将目标价缩小至11-13美元。
核心问题：没有时间表的生产
Hoffman认为，根本问题很简单——管理层对何时恢复采矿运营以及预付款融资是否会实现保持沉默。这两者对于稳定公司的现金状况都至关重要。尽管自11月中旬以来，锂市场状况改善使股价上涨了158%，但分析师警告，目前的估值假设公司尚未证明其能达到的生产水平。项目1的延误可能会导致项目2的时间表进一步推迟，压缩在有利价格环境中最大化收入的窗口。
财务预测下调
Hoffman修正的展望反映出短期预期的低迷。Sigma Lithium 2026财年的精矿产量现预计为210千吨SC5当量，低于之前的298千吨估算。为了抵消这一产量缩减，分析师预测尾矿销售为190千吨，同时Q1运营成本降低，后续季度价格上涨，可能推动2026年的EBITDA达到$97 百万(，而之前的估算为$85 百万)。
每股收益的影响更为直观：2025年的每股亏损缩小至15美分(，低于21美分)，而2026年的亏损扩大至51美分(，高于46美分)，2027年的亏损扩大至78美分(，高于73美分)。即使在1月中旬恢复生产，分析师也警告，2026年第一季度的锂库存产出仍将受到限制。
市场影响
尽管行业范围内的锂供应纪律、较低的矿石回收率以及强劲的储能需求提振了整个行业的情绪，SGML在没有明显生产提升的情况下无法利用这些有利因素。当前估值与交付能力之间的脱节，构成了Hoffman对其“表现不佳”评级的核心风险。