比特币链上信号显示12月底部可能会坚挺，仍有进一步上涨空间

Glassnode 最近的链上分析揭示了令人信服的证据，表明比特币可能在去年11月已建立了一个重要的底部，尽管近期几个月的价格波动剧烈。这个区块链数据提供商强调了一个特别具有启示性的指标：短期持有者（持币时间不足155天）的盈利供应/亏损供应比率。

预测市场崩溃的指标

当比特币在去年11月底触及80,000美元时，这一关键比率骤降至仅0.013，这是一个与市场底部高度相关的阈值。这一模式在多个周期中反复出现：在2011年、2015年、2018年和2022年，每当市场达到这些极端，通常都会伴随一次大规模的反弹。在那个转折点，短期持有者的亏损供应激增至245万比特币——这是自FTX崩溃以来最严重的投降——而盈利供应则缩减至仅30,000比特币。

复苏轨迹与当前状态

随后的反弹非常显著。到2026年初，比特币升至94,000美元，较低点反弹超过7%。在此期间，亏损供应缩减至190万比特币，而盈利供应则大幅增加至85万比特币，使得比率升至大约0.45。目前数据显示，比特币交易价格为91,250美元，交易活动反映出持续的盘整格局。

这对未来价格走势有何意义

根据Glassnode的分析，这一比率呈现出明确的演变路径：当它接近并突破1时，比特币通常会进入一个持续的牛市阶段。历史上的市场顶峰出现在比率达到大约100时——这意味着当前水平远未到达极限。数据架构表明，在达到狂热的终极状态之前，仍有相当的上行空间。

有趣的是，传统金融市场也经常经历类似的周期性模式，就像商品期货市场中的木材期货跟踪季节性需求周期一样。类似地，比特币的链上周期也展现出结构化的模式，聪明的投资者在多个市场周期中都已利用这些规律。

总结：当前的链上指标显示，最糟糕的投降可能已经过去，市场或许正处于早期复苏阶段，而非面临即将到来的逆转。