Trove 代币上线后 FDV 不足 100 万美元，ICO 投资者面临亏损超 90%

2026 年 1 月初，数字收藏品合约平台 Trove 以 2,000 万美元的完全稀释估值（FDV）开启 ICO，筹集了 250 万美元。

随后，团队一系列引发争议的操作，导致其在Gate上线后，代币价格严重破发，FDV 跌至不足 100 万美元。

01 项目叙事

Trove 最初描绘了一个吸引人的前景。它定位为一个针对收藏品和真实世界资产的永续合约去中心化交易所。

其核心叙事在于，将宝可梦卡牌、CS：GO 皮肤和名表等缺乏流动性的“文化资产”，转化为可交易的金融资产，为收藏家提供对冲工具。

为了构建这个叙事，Trove 在 2025 年底动作频频。它宣布与预测市场平台 Kalshi 和收藏品数据提供商 CARDS 合作，并获得了后者的官方背书。

02 ICO 风波与规则疑云

2026 年 1 月 6 日，Trove 正式宣布以 2,000 万美元FDV 进行 ICO，计划募集 250 万美元。

项目设定了特定的参与规则：向 Trove 积分持有者提供优先分配权，持有 25 万至 1,000 万积分的用户可获得比无积分用户多 10% 至 20% 的配额。

ICO 启动后迅速超募，最终募集资金达 1，150 万美元，超募 4.6 倍。就在 ICO 原定结束前不到两小时，团队突然宣布延长 ICO 5 天，理由是“保证分配公平”。

链上数据显示，有特定钱包在延长公告发布前，在预测市场 Polymarket 上精准下注，并在公告后价格暴涨时迅速离场。

03 信任崩塌与紧急“换链”

就在社区对 ICO 延长规则质疑声四起时，Trove 团队又突然宣布撤回延长决定，按原计划结束 ICO。这一反复无常的操作进一步动摇了投资者信心。

真正的致命一击发生在 1 月 17 日。Trove 突然宣布放弃其一直赖以宣传的 Hyperliquid 生态，转而选择在 Solana 上发行代币。

对于一个一直以 Hyperliquid 生态项目自居并进行募资的项目来说，这无异于釜底抽薪，彻底背离了其最初的承诺和叙事基础。

04 上线暴跌与投资者亏损

2026 年 1 月 20 日，TROVE 代币在 Gate 等交易平台上线。与此前 2,000 万美元的 FDV 和火热的超募场面形成惨烈对比的是，代币价格开盘即严重破发。

根据市场数据，TROVE 上线后 FDV 迅速跌至不足 100 万美元，相较 ICO 估值跌幅超过 95%。这意味着参与公开募资的投资者面临严重的账面亏损。

下表对比了 Trove ICO 的预期与上线后的实际表现：

05 争议核心与行业警示

Trove 事件的争议核心远不止价格暴跌。链上侦探 ZachXBT 披露，Trove 团队曾向一名关键意见领袖支付高达 4.5 万美元的营销费用，且款项直接打入了该 KOL 的博彩网站充值地址。

另有 KOL 曝光，团队私下向部分人士提供了估值低至 850 万美元的 ICO 额度，折扣高达 60%，并附带巨额空投奖励。这与公开的 2,000 万美元FDV 形成巨大反差，涉嫌不公平分配。

更令人质疑的是团队背景。曝光的聊天截图显示，主要成员可能来自伊朗。项目曾声称遵循欧盟 MiCA 法规，但当前面临虚假宣传和潜在欺诈的指控，投资者或可据此寻求法律途径。

此次事件为加密行业，尤其是热衷于参与早期项目的投资者敲响了警钟。它暴露了在缺乏严格审计、团队信息不透明的情况下，即便是有吸引力的叙事和短期数据，也可能隐藏着巨大风险。

未来展望

截至 1 月 20 日发稿，TROVE 在 Gate 上的交易价格较 ICO 成本价已深度破发。Polymarket 上的预测市场曾显示，TROVE 代币有 90% 的概率破发，而现实情况远比预测更为严峻。

项目最初的蓝图是成为一个变革性的收藏品金融化平台，如今只剩下社区论坛里投资者关于维权和诉讼的讨论。

团队在短时间内从收购 HYPE 代币整合生态，到测试网交易量突破 100 万美元，再到最终放弃原有生态、低价抛售资产的一系列操作，构成了今年初加密市场最引人深思的案例之一。