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2026年不会关乎周期——研究显示真正推动加密货币价格的因素
来源：CryptoNewsNet 原标题：2026年不会再关于周期——研究显示真正推动加密货币价格的因素 原始链接： 结构性力量正逐渐成为数字资产市场的主导影响因素。算法交易公司及市场做市商Wintermute于1月19日分享了研究见解，解释了为何加密货币的四年周期正在消退，并指出预计在2026年推动价格的具体机制。
该公司表示：
题为《数字资产OTC市场2025》的研究，分析了2025年的市场行为如何偏离了广泛的减半后反弹预期。通过对场外交易流动数据的分析，指出加密原生资本曾表现为一个轮换池，收益从比特币转向以太坊，然后进入主要代币和山寨币。而在2025年，这一传导机制大幅减弱，因为交易所交易基金(ETFs)和数字资产信托吸收了持续的资金流入，而没有在更广泛的市场中循环资本。这些工具实际上作为封闭系统运作，支持对少数大市值资产的持续需求，同时减少了其他资产的参与度和价格反应。
影响2026年定价动态的三大力量
Wintermute详细描述了预计在2026年影响定价动态的三股力量：
ETF授权扩展：ETF和数字资产信托是否会将其授权范围扩大到少数几只主要资产之外，让机构流动性覆盖更多资产，早期的solana和XRP申报被视为初步信号。
主要资产表现：比特币或以太坊的强劲反弹可能重现2024年的财富效应，促使资本进一步延伸到风险曲线的更远端。
投资者关注度：散户兴趣是否会从人工智能、稀土和量子计算相关的股票中转向加密货币，支持新稳定币发行和更广泛的市场参与。
Wintermute强调，这些力量将决定集中度是否会缓解或持续：
该报告将流动性获取、主要资产表现和投资者关注度作为预计影响明年加密货币定价的主要杠杆。
主要结论
为什么四年周期在加密货币中逐渐失去意义？ 流动性集中和机构资本流动现已超越可预测的减半驱动时机叙事。
2025年ETF和信托对加密市场的影响如何？ 这些工具将资金吸收进封闭系统，维持对主要资产的需求，同时限制了对山寨币的溢出效应。
2025年山寨币反弹发生了什么？ 山寨币反弹时间缩短至平均约20天，因为大市值资产吸引了大部分新资金流入。
2026年哪些因素可能扩大加密货币的流动性？ 扩展的ETF授权、更强的比特币或以太坊表现，或散户推动的稳定币发行。