美国银行的牛熊指标发出过热卖出信号

来源：CritpoTendencia 原始标题：美银牛熊指标发出超热信号，提示卖出 原始链接： 市场通常不会提前警告风险累积，但一些历史指标可以作为过热的温度计。美银牛熊指标就是其中之一。今天它发出了明确的信号：卖出。

⚠️ 美银牛熊指标发出卖出信号。

美银最新的牛熊指数已达9.3点，为2018年2月以来的最高水平。

这也是本世纪以来的较高水平之一。

2018年2月，在发出此信号后，标普500指数在短短9个交易日内暴跌了-12%。

该指标在2026年1月达到了9.3点，是本世纪以来的最高水平之一。这并非中性或模糊区域。历史上，超过8分的数值常与极度狂热的时刻相吻合，市场几乎在预期完美的场景。

这不是一次性预测，而是关于风险非对称性的警示。当市场的所有组成部分都处于非常看涨的状态时，正面惊喜的空间会大大缩小。

一个自2018年以来未见的水平

上一次该指标达到类似区域是在2018年2月。当时，在卖出信号之后，标普500指数在短短九个交易日内下跌了近12%。这不是经济衰退，但确实是一次剧烈调整，令许多激进持仓的投资者措手不及。

目前的读数在某些组成部分甚至更为极端。指标的所有内部指标都处于看涨或非常看涨的区域，这在历史上通常预示着调整或盘整阶段的到来，并不一定意味着经济恶化，而是预期饱和。

这类信号并不旨在精准预测转折的具体日子，而是提醒我们风险已不再得到良好补偿。

现金消失在雷达上

最引人注目的数据之一来自基金经理调查(FMS)。持仓中的现金比例降至3.3%，创下历史最低水平。简单来说：专业管理者几乎全部押注。

当现金消失，市场就失去了其主要的防御缓冲。没有流动性来缓冲意外冲击，任何负面事件——即使很小——都可能被放大。

这一现象并不意味着市场会立即下跌，但确实暗示自满情绪较高，而且平衡较为脆弱。在这种情况下，调整通常不会通过宏观数据疲软来预示，而是通过情绪的突然变化。

是否即将出现调整？

问题不在于市场是否强势。数据显示它确实如此。真正的问题是是否已经过度确信这一点。

在牛熊指标处于极端水平、现金处于历史最低、且过去有明确前例的情况下，当前的场景更倾向于战略谨慎，而非狂热。

这些信号并不意味着要仓皇逃跑，但确实警示误差空间已缩小。当市场达成共识时，往往会朝着最不被预期的一侧寻找失衡。