"纸质黄金时代终结"：伦敦金库告急背后的真相

Source: TokenPost Original Title: [시장분석] “종이 금의 시대는 끝났다”… 런던 금고가 비어가고 있는 진짜 이유 Original Link: 全球金融市场水面之下正在形成前所未有的巨大裂痕。虽然新闻每天都在报道黄金突破每盎司4700美元、白银突破90美元，但华尔街的真正玩家们关注的是另一个"恐怖指标"。

这不仅仅是通胀对冲问题。我们过去50年所熟知的金融体系——即"纸质资产"主导的时代正在崩溃，大量明确的证据不断涌现。

最令人震惊的数据来自期货市场。通常而言，黄金期货合约到期时，投资者实际要求交割实物黄金的比例在历史上不到1%。大多数以现金结算告终。但进入2025年以来，特定合约月份的实物交割需求比例竟然达到了100%，这是前所未有的异常现象。

历史上从未见过这样的情况。这表明市场参与者对纸质黄金的信心正在崩溃，他们开始大规模要求实物交割。与此同时，伦敦金库的库存正在逐渐枯竭。

这背后反映的是什么？一个深层的系统性问题——对传统纸质金融资产的信心正在瓦解，实物贵金属成为越来越多机构和高净值人士的避险选择。黄金和白银的价格上升，或许只是这场更大变革的开始。