Uniswap的颠覆性投票：UNI如何成为分红代币

Uniswap正处于一个转折点。到2025年12月20-25日，治理层将决定是否从根本上重塑UNI的真正含义——从纯粹的治理代币转变为由协议收入直接支撑的资产。

UNIfication提案：实际变化内容

这一核心倡议，名为“UNIfication”，首次激活了Uniswap的休眠费率开关。这意味着协议将开始从v2和v3池中抽取交易费的一部分——历史上这些池每年产生超过$700 百万的收入，全部归流动性提供者所有。未来，v2将以0.25%的费率分给LP，0.05%归协议，而v3则根据池层级变化(，大约占LP费的六分之一到四分之一)。

但关键是：每一美元的收入都不会进入金库账户。相反，它推动链上机制自动燃烧UNI代币。交易量越大，手续费收入越多，燃烧的UNI也越多。这直接将代币供应的减少与协议的实际使用挂钩。

立即影响：1亿UNI消失

如果获批，治理层将执行一次性燃烧1亿UNI代币，来自金库——这是对自费率激活以来可能累积的补充追溯。按当前速度，这大约意味着$500 百万的流通供应被抹去。

数学很简单：流通供应从6.29亿UNI降至5.29亿UNI。随着持续的费率燃烧，假设交易量保持或增长，这一数字只会更低。

现在谁掌控协议？

另一个结构性变化：运营责任从Uniswap基金会转移到Uniswap Labs。Labs承诺永不将其界面、钱包或API变现——而是通过每年2000万UNI的预算资助，2026年起按季度分配。这一安排对齐了激励：当协议繁荣时，Labs成功；而不是通过租金获利。

超越以太坊：Unichain推动燃烧

费率机制不仅限于以太坊主网。Uniswap的原生排序器Unichain将把其收入(减去数据成本和Optimism的份额)，纳入同一燃烧系统。更多链条，更多手续费，更快的供应减少。

这对UNI持有者意味着什么

历史上，UNI的价格变动与协议表现无关。你只拥有一个治理代币，仅此而已。UNIfication后，UNI在经济上与Uniswap的交易引擎紧密相连。协议的手续费收入成为对供应的直接通缩压力，同时代币仍保留治理权。

该提案还暗示未来升级：从交易机器人、非Uniswap池路由中捕获费用，以及改善LP回报。如果执行得当，这将把UNI从投票筹码转变为对协议经济的索取权。

投票将于12月20日UTC时间9:03开启。决策窗口将于12月25日UTC时间23:27关闭。首次，Uniswap的治理不只是调整参数——它在重新定义代币的价值。