贵金属强势回落：黄金每盎司承压下跌，白银跟跌

贵金属市场显著下跌

星期四上午在美国交易时段，黄金和白银价格均录得负面表现，白银尤为明显地出现了大幅下跌。此次下跌主要由短期期货交易者平仓多头头寸以及投资者普遍获利了结所引发。从技术角度来看，白银市场已形成明显的看跌格局，令持有多头仓位的投资者感到不确定。

交割月份为2月的黄金期货价格为每盎司4431.7美元，下跌30.8美元。同时，3月交割的白银期货价格为每盎司73.83美元，下降3.783美元。这一动态反映出投资者正密切关注即将到来的大宗商品指数年度再平衡事件，预计未来几天可能引发数十亿美元的抛售流出。

指数再平衡带来的压力

据花旗集团估算，再平衡操作可能导致约68亿美元的白银期货被抛售，同时黄金市场也会出现类似的资金流出。这些变动源于大宗商品指数中贵金属权重的显著增加。这一过程对试图维持仓位的市场参与者来说是一个重大挑战。

交易中的一个成熟原则指出，成熟的牛市需要持续的正面消息流来支撑。目前，黄金每盎司和白银似乎缺乏有利的催化剂，难以在短期内实现强劲反弹。

技术框架与关键水平

从图表分析来看，2月黄金期货的下一目标是收盘价高于历史高点4584.00美元/盎司。相反，空头则试图将价格压低至技术阻力位4284.30美元/盎司以下。交易者密切关注前期阻力位4475.20美元/盎司和心理关口4500.00美元/盎司，而第一个支撑位在4400.00美元，随后是本周最低点4354.60美元/盎司。

关于白银，3月期货在日线图上显示出双顶反转的技术信号。多头目标是突破历史高点82.67美元/盎司，而空头则试图压低至69.225美元/盎司以下。第一阻力位为75.00美元/盎司，接着是76.00美元/盎司，立即支撑位在74.00美元/盎司。

美国宏观经济背景

美国12月就业数据表现超出预期。根据Challenger, Gray & Christmas的数据显示，12月裁员人数为35,553人，为2024年7月以来最低，较11月的71,321人有所下降。然而，年度数据则不那么令人鼓舞：2025年总裁员人数达1,206,374人，比2024年增长58%，创2020年以来新高。公共部门裁员人数为308,167人，私营部门中科技行业裁员达154,445人。

关税与能源政策的最新发展

美国最高法院可能很快就特朗普政府实施的关税合法性作出裁决。下级法院已裁定，利用1977年的《国际紧急经济权力法》支持大规模“互惠”关税可能超出宪法限制。如果最高法院裁定这些措施非法，美国政府可能需要偿还数十亿美元。

在能源政策方面，特朗普政府宣布计划控制多达5000万桶委内瑞拉原油。这一举措将成为近年来全球油市最重要的变化之一，可能重新激活受制裁影响的美国炼油厂的原油供应。此策略已对基准原油价格施加压力。

此外，特朗普还提议将美国国防预算增加5000亿美元，达到1.5万亿美元，并对主要承包商的股票回购和股息实施限制。

全球市场展望

美元指数略有走强，而油价保持在每桶57.00美元左右。美国十年期国债收益率为4.16%。这些动态反映出投资者在评估通胀压力、财政政策和全球地缘政治局势的同时，进行多重权衡。