劳动力市场危机预警：David Rosenberg剖析美联储激进降息的必然性

美国经济前景蒙上阴影。前美林资深分析师David Rosenberg近日发出警告，认为美国经济面临的最大风险不在他处，而在于被广泛忽视的劳动力市场隐患。这位经验丰富的经济观察者指出，人们依然沉浸在"就业市场软着陆"的幻想中，殊不知市场的真相可能是——劳动力供应正在快速萎缩。

失业率突破在即，衰退预期升温

按照David Rosenberg的分析逻辑，美国失业率的上升已成大概率事件。这位分析师预计失业率很快便会突破5%的关口，更具挑战性的是，年末时这一数据甚至可能触及6%水平。这样的失业率变化，意味着就业市场从温和调整演变成了实质性收缩。

一旦劳动力市场陷入收缩状态，经济衰退的链条就会被启动。工作机会减少→收入下降→消费疲软→经济增速放缓，这个因果链条环环相扣，几乎难以打破。David Rosenberg认为，这正是2026年可能降临美国经济头上的"黑天鹅"。

美联储被迫转向：125个基点的降息周期

面对劳动力市场的崩溃和随之而来的经济衰退压力，美联储将别无选择。David Rosenberg预计，到2026年底前，美联储不得不启动一轮幅度相当可观的降息周期——总共降息125个基点，这意味着将在五个季度内连续实施5次25个基点的降息，最终将利率水平推低至2.25%。

这样的政策转向标志着周期的彻底改变。从过去的加息周期转向降息周期，美联储的政策取向将从抑制通胀转向刺激经济。对市场而言，这意味着宽松流动性的回归，对商品、股票等风险资产可能形成支撑。