讨论稳定币往往聚焦在收益率数字，但那些能活下来的协议，靠的从不是最高收益。

ListaDAO这套模型就很有意思。$LISTA代币持有者不只是投票权那么简单——他们能直接分享协议的实际收入。这个设计在牛市可能不显眼，但熊市来临时就成了生存的硬通货。参数调整权限、收入分红权，相当于把协议的增长与代币持有者真正绑定在一起。

从合规层面看，团队的表态也够明确：lisUSD的铸造完全在链上运行，不涉及法币直接兑换，所有抵押品数据透明可审计。这避开了不少传统金融监管的雷区。

但问题也存在。如果监管环境对算法稳定币模型加压，这套逻辑能扛多久？lisUSD的铸造机制是否真的够抗压？这需要时间验证。作为投资者，值得定期关注几个指标：抵押品月度审计报告的真实情况、治理提案的投票参与率、以及协议储备金的变化趋势。

稳定币竞争最终不是比收益，而是比韧性。