软件股在2026年初下跌15%，为自2022年以来最差开局

来源：CryptoNewsNet 原文标题：2026年初软件股下跌15%，自2022年以来最差开局 原文链接： 软件公司股价正经历近年来最糟糕的开局，打破了2026年将成为受挫行业转机的希望。

本月早些时候，科技创业公司Anthropic推出的一款新人工智能产品重新点燃了投资者对行业动荡的担忧，这些担忧在2025年一直困扰着软件制造商。税务准备巨头Intuit Inc.的股价在过去一周暴跌16%，为公司自2022年以来最大跌幅。同一时期，Adobe Inc.和客户关系管理提供商Salesforce Inc.的股价均下跌超过11%。

摩根士丹利对软件即服务（SaaS）公司的追踪显示，自一月开始，该集团已下跌15%，而2025年则下跌了11%。根据彭博整理的数据，这标志着自2022年以来最艰难的年初。

Anthropic于1月12日推出了“Claude Cowork”服务，作为“研究预览”。该工具可以根据截图生成电子表格，或从零散的笔记中编写草稿报告，公司表示。开发者依靠AI技术快速构建了它。

虽然该产品尚未经过验证，但它正是那种令投资者感到担忧的竞争威胁的典型例子。瑞穗证券技术部门的Jordan Klein指出，这些担忧正在加强市场的悲观立场，似乎越来越根深蒂固。

“许多买方投资者认为，无论股票多么便宜或被打击得多惨，都没有理由持有软件股，”Klein在1月14日的客户通知中表示。“他们认为目前不存在任何催化剂来重新评估这些股票的价值，”他补充道，指的是改善估值比率的前景。

近期的抛售浪潮扩大了软件公司与其他科技行业之间本已存在的巨大业绩差距。对新兴AI服务竞争的担忧掩盖了曾经使这些公司对市场专业人士具有吸引力的盈利能力和可靠的经常性收入等优势。

纳斯达克100指数接近历史高点，但如ServiceNow Inc.等公司正以多年最低价进行交易。一个关键问题是，大多数软件制造商尚未在自己的AI产品上取得实质性进展。Salesforce推广其Agentforce产品的采用，但尚未对收入数据产生实质性影响。Adobe在其12月季度财报中加入了生成式AI功能到其照片和视频编辑程序中，但没有刷新某些与AI相关的指标。

成熟企业在分销渠道和数据访问方面具有优势，但它们必须实现更快的增长，股票价格才能恢复。这在短期内似乎不太可能。

芯片制造商飙升，软件滞后

根据彭博情报的数据，预计2026年标普500指数中的软件和服务公司利润增长将放缓至14%，低于2025年约19%的增长预期。其他科技细分市场的业务前景似乎更为光明。

以半导体制造商为例。英伟达（Nvidia Corp.）等公司由于科技巨头如微软（Microsoft Corp.）、亚马逊（Amazon.com Inc.）、谷歌（Alphabet Inc.）和Meta Platforms Inc.承诺今年在AI基础设施方面大量投资，拥有更明确的收入增长前景。彭博情报报告称，半导体相关股票在2025年预计实现近45%的利润增长，2026年则跃升至59%。

“芯片制造商表现优异的原因在于它们的基本面变得更好，而且考虑到客户，增长的确定性更高，”Janus Henderson Investors的投资组合经理Jonathan Cofsky表示。“同时，对于AI将如何改变软件生态系统，存在的确定性要少得多。”

软件公司的估值持续走低。摩根士丹利的股票篮子以未来12个月预期盈利的18倍进行交易，创下十年来的最低纪录，远低于超过55倍的十年平均水平。

“软件公司之所以拥有高倍数，是因为它们基于订阅，具有几乎可以无限延续的经常性收入，”奥斯特韦斯资本（Osterweis Capital）的Wong表示。“如果它们面对全天候运行、能够完成任务的AI代理，且大项目能在一天内完成，那么它们应以何种倍数交易，难以预料。”

不过，这些估值的降低是促使一些华尔街分析师对行业复苏持乐观态度的多种因素之一。

巴克莱预测，随着客户支出保持稳定，估值依然具有吸引力，软件股将在2026年“终于迎来转机”。高盛预计，AI采纳率的不断提高将逐步扩大软件公司的总可服务市场，从而带来更多收益。D.A. Davidson认为，由于许多软件公司的叙事已压倒基本面，2026年是有选择性地重新进入该行业的有利时机。

“我们还不能说转折点已经到来，因为对AI的生存性担忧还会持续一段时间，但这个行业确实变得更有趣了，”Wealthspire的董事总经理兼首席市场策略师Chris Maxey表示，该公司管理着$580 十亿资产。“这个行业还不是一个疯狂的买入点，但我们正逐渐接近那个位置。”