比特币既能作为货币又能作为抵押品吗？塞勒-阿穆斯辩论

当Strategy的幕后推手Michael Saylor在中东一次重要会议上公布他最新的比特币框架时，再次点燃了加密货币中最持久的争论之一：比特币到底是什么——货币还是商品？

关于比特币本质的两种哲学

Saylor以一种与比特币最初白皮书中点对点现金的愿景根本不同的理论建立了声誉。在与经济学家Saifedean Ammous在Cointelegraph的Chain Reaction中的对话中，显而易见，即使在比特币最坚定的信徒中，解释也存在明显分歧。“他不把比特币看作传统意义上的货币，”Ammous解释道。“Saylor更倾向于将其视为一种硬资产——类似于原油——可以支撑各种金融工具。”

这一区别之所以重要，是因为它影响机构投资者如何看待比特币的积累。Saylor设计了一套复杂的金融架构，以利用这种资产支持的理念，而Ammous则坚持比特币的货币属性最终将占据主导地位。

Strategy的金融创新手册

自五年前开始采用比特币国库策略以来，Strategy通过多种创新机制累计持有了671,268枚比特币。除了通过MSTR股票进行传统的股权融资外，该公司还进入了可转换债券市场，通过高级债券转换为股权筹集了数十亿美元。最近，Saylor向机构投资者推出了多种类别的永久优先股(STRK、STRF、STRD、STRC)，有效地打造了一个比特币支撑的金融生态系统。

这种架构将比特币变成了债务产品的抵押品——正如Ammous所描述的那样，是“各种法币游戏”的一部分，这些游戏将在传统货币印刷持续进行时繁荣发展。

资产变成货币

Ammous并不否定Saylor的框架，但将其重新定义为比特币的一个临时阶段，而非终极目标。“这是一个学术问题，实际意义有限，”他指出，然后提出了他的反论点：全球货币扩张平均每年7%-15%，迫使机构和个人将比特币的获取视为基础资本。

“随着越来越多的人和企业将比特币作为纯净资本以获取负担得起的债务，自然的结果就是，”Ammous辩称。“比特币不再被视为‘在’法币体系之上的资产，而是成为体系本身。”

不可避免的转变

Ammous认为Saylor的金融产品只是过渡的垫脚石，而非终点。每一张可转换债券、每一份优先股、每一种杠杆工具，最终都需要购买比特币——这意味着持有总量不断上升，循环经济得以加强，比特币的货币信誉也变得更加强大。

他最近在非洲比特币公司担任顾问，专注于零售采纳和本地循环经济，这反映了他对比特币路径的信念：从商品投机走向货币现实，而这一路径与华尔街如何金融化比特币无关。