从试验到系统：富兰克林邓普顿为什么正式支持链上现金与稳定币储备

全球资产管理巨头富兰克林邓普顿近日宣布，将旗下两只机构货币市场基金改造为支持稳定币储备和链上现金的产品。这不是试验性的小动作，而是传统受监管金融产品系统性融入数字基础设施的标志。背后反映的是机构投资者对更快结算、更高透明度、全天候资金调度的现实需求，以及传统金融与区块链融合进入新阶段的信号。

两只基金的具体调整

富兰克林邓普顿对旗下两只机构基金进行了功能升级：

• Western Asset Institutional Treasury Obligations Fund (LUIXX)：已修订以符合GENIUS法案，持有短期美国国债，可作为稳定币的储备工具
• Western Asset Institutional Treasury Reserves Fund (DIGXX)：推出新的数字机构份额类别，允许在区块链平台上进行分发和转移，实现链上交易和结算

这两只基金都是机构级别的货币市场基金，管理规模庞大，此前主要面向传统机构投资者。现在它们获得了区块链能力，意味着机构投资者可以直接使用链上结算，而不必再依赖传统清算体系。

解决的是什么真实问题

表面上看，这只是产品功能的添加。但深层逻辑是富兰克林邓普顿在回应机构投资者的真实痛点：

结算速度的瓶颈

传统金融清算体系通常需要T+2甚至更长时间。在市场波动剧烈的阶段，这种延迟会造成巨大成本。链上结算能够实现近乎即时的转移，这对大型机构在管理流动性时至关重要。

透明度与审计成本

不可篡改的链上记录为合规、审计和风控提供了更清晰的数据基础。传统金融的复杂清算链条中，信息断层和对账成本往往被低估。链上数据的透明性能显著降低大型机构的运营不确定性。

全天候交易需求

传统银行系统受营业时间限制，跨时区的资金调度往往需要等待。区块链网络24/7运行，机构投资者可以在任何时间完成结算，这对全球资产配置至关重要。

监管框架的临界点

这一举措能够落地，背后是监管环境的改善。GENIUS法案为稳定币的储备管理、信息披露和合规责任提供了明确框架。这给了富兰克林邓普顿这样的大型机构足够的法律确定性，能够在可预期的边界内采用相关技术。

换句话说，不是富兰克林邓普顿突然决定拥抱区块链，而是监管部门终于给了清晰的规则，让机构能够放心地参与。这也解释了为什么这不是试验性的小项目，而是直接改造现有的、管理规模庞大的机构基金。

更大的行业信号

根据最新消息，富兰克林邓普顿的这一举措并非孤立。其他传统金融机构也在加速布局：

• Strive资管公司收购后直接手握超过12000枚比特币，成为持币巨鲸
• 摩根大通等金融巨头也在探索链上金融基础设施
• 整个RWA（真实世界资产）代币化赛道正在扩大

这些动作共同指向同一个方向：传统金融正在系统性地向数字化转变。从代币化债券到链上货币基金，从企业储备比特币到链上现金，机构金融的数字化不再是未来式，而是进行式。

总结

富兰克林邓普顿的这一举措标志着一个重要的转折。它说明传统金融不再把区块链视为边缘技术或试验对象，而是开始在核心产品和业务中系统性地应用。这背后是真实的商业需求、明确的监管框架，以及整个行业的同步行动。

对于加密市场而言，这意味着机构资金的进场路径正在被铺平。从合规性、流动性到技术基础设施，传统金融与区块链的融合正在进入深水区。RWA赛道的未来，可能比大多数人想象的要来得更快。