日本30年期国债拍卖需求暴跌:BOJ的两难困境


认购倍数从4.04跌到3.14,降幅22%。
表面看是技术性因素——年初机构资金重新配置。
但深层问题是:市场在押注BOJ最终会放弃YCC、允许长端利率上行。
如果30年期国债需求持续疲软,BOJ面临两难:
1. 继续干预 → 日元继续贬值(已破158)
2. 放任利率上行 → 政府债务成本飙升
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