预计2026年美国加密货币ETF热潮将到来，SEC批准上市路径

简要概述

预计到2026年，美国将推出超过100只与加密货币相关的交易所交易基金（ETF），这是在SEC监管变革之后，标志着机构和散户对数字资产的准入将迎来重大扩展。

随着监管障碍的放宽和发行方急于在新上市规则下推向市场，行业预测显示，2026年美国将推出超过100只与加密货币相关的交易所交易基金。分析师指出，美国证券交易委员会（SEC）制定的更透明的规则，为此创造了有利条件，一些人称之为“ETG盛会”。这可能会改变投资者在传统市场中获取数字资产的方式。

这一预测基于2025年10月的政策变革，当时美国证券交易委员会发布了加密货币相关ETF的通用上市标准。这些标准使基金发起人可以在类似规则下推出产品，从而减少逐案审批的需求。据市场参与者称，这一转变本身就消除了多年的监管摩擦，并为比特币、以太坊、XRP、索拉纳等数字资产相关的新产品开启了大量的市场空间。

监管变革为2026年定调

SEC转向更标准化的上市要求，标志着该机构偏离了以往较为保守的路线。十多年来，加密货币ETF的提案屡次被推迟、拒绝或陷入法律争议。这一时刻成为关键，法院的裁决迫使监管机构重新考虑其对现货加密产品与基于期货的基金的评估方式。

发行方在通用标准发布后，预计到2025年底已规划出一条明确的路径。ETF管理者无需为每个产品单独协商审批，而是可以根据已建立的标准，定义基金的托管、价格来源、披露和市场监控等方面。这一监管明确性，分析师认为，是2026年待推出产品数量如此之多的原因。

持悲观观点的支持者是资产管理公司Bitwise Asset Management。该公司预测，2021年美国将出现超过100只与加密货币相关的ETF，涵盖现货持仓、收益基金和多元化篮子。Bitwise还声称，标准化规则与机构需求的增加，已将多年的产品开发缩短为一个周期。

从比特币到广泛的加密资产敞口

2024年，美国首批现货加密ETF几乎全部集中在比特币和以太坊。这些发行成为数字资产行业演变的转折点，吸引了黑石、富兰克林邓普顿等华尔街巨头的关注。散户投资者的反应非常热烈，数十亿美元涌入新获批的产品。

然而，随着市场波动的显现，这种早期热情逐渐减退。在市场剧烈下跌期间，一些比特币和以太坊ETF出现了大额资金流出，显示短期资本的脆弱性。链上分析机构记录到，价格下跌时，数百万美元的资金倾向于离开这些基金，尽管长期持有仍然庞大。

尽管如此，分析师指出，自成立以来，比特币ETF的净流入已达数百亿美元，以太坊相关基金也积累了大量资产。后续加入的产品，如XRP相关ETF，自推出以来每日资金流入更为稳定，但规模明显较小。

未来，发行方计划在2026年放弃单一资产敞口，转而推出多资产加密篮子、规则指数和收益导向策略，旨在平滑回报。也有人提出通过叠加期权而非单纯升值的溢价收益结构。

索拉纳、XRP和山寨币加入ETF竞争

不仅仅是比特币和以太坊，预计其他数字资产也将增长。监管机构已明确表示不监管大市值数字资产，导致索拉纳和XRP相关的申报数量增加。2025年，涉及索拉纳的申请变得流行，随着法律不确定性的缓解，XRP相关产品的兴趣也重新升温。

分析师认为，这类山寨币ETF可能吸引另一类投资者。虽然比特币基金通常作为宏观对冲或价值存储的代理，但基于网络的产品可能吸引希望参与区块链基础设施发展的投资者。XRP相关ETF因其在比特币和以太坊基金赎回时表现出较强的抗流入能力，受到关注。

业内人士警告，并非所有产品都能表现良好。市场高度集中，导致交易量低的ETF难以实现可持续规模。然而，大量申报文件显示发行方对需求增长充满信心，随着更多人能够接触到这些产品，需求预计会扩大。

支持加密ETF涌入的一个重要理由是机构准入的增长。到2026年，大部分大型券商平台可能都将提供加密ETF，结合传统投资产品。这些产品已被多家大型金融机构批准，用于散户和咨询客户，显示出对内部风险评估方式的转变。

Bitwise及其他分析师认为，ETF将在机构资金的引入中扮演领导角色。ETF更易于托管、合规和报告，更符合养老金、基金会和财富管理机构的严格委托。

市场研究人员还指出供需关系。预计以当前发行速度，2026年流通的比特币、以太坊和索拉纳的新供应量将全部被ETF需求吸收。

管理资产规模可能翻倍

不同的预测对资产管理规模的估计有所差异，但分析师们的主题基本一致。到2025年底，Crypto ETF的资产管理规模（AUM）略低于$200 十亿，预计到2026年末可能接近甚至超过4000亿美元。这一增长不仅意味着新产品的推出，也代表传统投资者的渗透率提升。

分析师认为，ETF已成为获取受监管加密资产敞口的最重要途径。随着主权财富基金和大型机构开始测试配置，ETF提供了一个成熟的方案，减少了操作难题。他们认为，这一轮轮换可能巩固比特币作为更宏观响应资产的地位，具有更长的周期和更少的波动。

并非所有预测都偏乐观，但乐观的预测仍然令人振奋。彭博社ETF分析师James Seyffart警告称，首次繁荣后，可能会出现大量加密ETF的清算潮。Seyffart指出，市场已有超过120份申报文件被统计在内，其中许多可能无法筹集到足够的资产。

过去的经验也支持这一警告。在其他资产类别中，理性化期通常伴随着产品快速繁荣的长时间。分析师强调，关闭并不总意味着资产类别失败，而是市场逐渐成熟，趋向规模化和效率化的表现。