美元强势难挡，欧日货币集体承压——外汇市场一周回顾

非美货币普遍下行，美元指数再度走强

上周美元一家独大。美元指数上涨0.93%，而与之对应的非美货币集体走软——欧元下跌0.89%、日元跌幅最大达1.22%、澳元下滑1.23%、英镑跌幅相对温和为0.56%。这波行情的背后，有着不同的驱动逻辑。

美联储降息博弈——决心真的动摇了吗？

关键的转折出现在降息预期上。

10月美联储会议纪要一公布，市场就炸锅了。内部对12月怎么决策存在明显的意见分歧，大多数委员的态度从"可能继续降"转向了"先等等再说"。更直接的打击来自美国劳工统计局的宣布——取消了10月非农就业报告，这让市场彻底慌了。原本市场对12月降息的信心一度跌到30%以下。

随后摩根士丹利和摩根大通相继改口，都收回了12月降息的预测。这让不少押注降息的交易者措手不及。

不过转机也很快来了。9月非农数据显示新增就业11.9万人超预期，失业率却意外上升至4.4%，这种矛盾的信号反而给了市场想象空间。关键时刻，纽约联储主席威廉姆斯在21日发声，暗示美联储近期仍有降息的必要性。这一番言论直接拉高了市场对12月降息的概率预期，目前已回升至71.5%。

欧元/美元的走势就在这种预期反复中承压。 上周该货币对下跌0.89%，已经跌破21日均线，空头气氛浓厚。短期支撑关注1.1468和1.1391两个位置，如果反弹能突破21日均线，向上的阻力看向100日均线1.165附近。

本周重点数据包括美国10月PCE、9月PPI和三季度GDP修正值。这些数据将直接影响市场对美联储政策走向的判断，进而影响欧元的后续表现。

日元贬值困局——政府干预真要来了？

比起欧元的缓跌，日元的处境更堪忧。美元/日元上周一度冲到157.89，创十个月新高，周度涨幅达1.22%。

日元为什么跌得这么狠？ 背后的核心原因有两个：一是市场对日本新政府大规模财政刺激的强烈预期，二是这意味着日本央行加息的时间表将继续后延。

11月21日，日本官方批准了规模达21.3万亿日元的经济刺激计划。这笔巨大的财政支出本应进一步压低日元，但奇怪的是，当天日元反而反弹了。原因在于——日本财务大臣片山皋月开始放狠话了，用更强硬的措辞警告不会坐以待毙。

这意味着政府干预离得不远了。 根据市场分析和期权定价走向，机构普遍预计日本当局会再进行几轮口头警告后，才会真正出手买入日元稳汇率。有分析认为，实际干预可能在1美元兑158至162日元这个区间内发生。

技术面上，美元/日元的RSI指标已经进入超买区域并开始回落，但多头力量依然坚挺。短线上美元/日元可能再度测试157.89的前高，向上阻力看158.87。如果形势转变向下，21日均线154.50将成为关键支撑。

本周需要密切关注日本当局是否再度升级言辞，同时美国数据也很关键。任何强硬措辞的升级都可能引发美元/日元的短线跳水。

外汇市场的下周看点

短期内，美联储降息预期的摇摆不定仍将左右欧元/美元的方向。而日元则处于"政府干预箭在弦上"的微妙位置，每一句官方发言都可能成为转折点。投资者需要在数据和政策言论之间找到平衡点。