澳元汇率飙升背后：通胀超温引发央行转向，2026年升息预期浮出水面

澳元/美元近日迎來強勢反彈，11月26日漲幅達0.6%至0.6505，創下連續第四日上漲的表現。但這波升勢背後隱藏著一個更深層的市場邏輯轉變——澳洲央行的寬鬆週期可能已經走到盡頭。

通膨數據觸發市場預期大調整

10月CPI年增3.8%的公布成為關鍵轉折點。這組數據不僅超過了市場預期的3.6%，更重要的是打破了市場對澳洲通膨溫和下行的樂觀假設。凱投宏觀的分析師直言，從這份數據來看，通膨壓力幾乎沒有減弱跡象，央行再度降息的窗口正在迅速關閉。

更具威脅性的是，即將公布的GDP數據可能進一步確認經濟產能壓力上升。一旦這一預期兌現，澳洲央行長達數月的寬鬆週期將正式宣告結束。

央行政策立場生變，升息已成市場焦點

與此同時，聯準會的降息預期為美元施加了向下壓力，進一步助推了澳元匯率的上行。但澳洲央行的態度轉變才是推動澳元匯率向上的核心動力。

12月9日的利率決議已經塵埃落定——澳洲央行維持利率在3.60%不變。但市場關注的焦點已經轉移到2026年。

瑞銀集團分析師Stephen Wu發出了不同的聲音。他認為，隨著通膨上升趨勢愈發明顯，消費者物價指數很可能在未來一年內持續高於澳洲儲備銀行的目標區間。在這樣的背景下，2026年最後三個月澳洲央行將啟動升息週期。

Barrenjoey首席經濟學家Jo Masters也認同這一判斷，雖然升息門檻極高，但澳洲央行很可能在2026年採取行動。通膨的最後階段需要更緊縮的貨幣政策來應對。

澳元匯率有望成為明年G-10的贏家

這一切政策轉向對澳元匯率意味著什麼？荷蘭國際集團分析師Francesco Pesole認為，澳元有望成為2026年G-10貨幣中的佼佼者。他的核心邏輯是，澳洲央行預計只會再進行一次降息後便停止，這意味著澳洲將擁有G-10中最高的利率水平，利差優勢將吸引套利資金。

而從基本面看，貿易關係的改善與澳洲增長前景的積極信號，也為澳元匯率的上升提供了長期支撐。因此，澳元匯率在2026年繼續上漲已成為主流機構的共識預期。

這意味著，當美聯儲繼續降息、澳洲央行停止降息甚至啟動升息時，澳元/美元的上行空間將被進一步打開。對於關注澳洲資產的投資者而言，這個週期性轉變已經悄然開始。