丰富的天然气供应和温和的冬季条件限制了价格上涨

天然气价格本周面临阻力，市场状况持续偏向供应过剩的局面。2月Nymex合约收盘大幅下跌，反映出库存充足、产量预期上升以及天气模式减少采暖需求预期的多重因素叠加。

供应端压力主导市场

美国能源信息署（EIA）最新库存报告显示，截至12月26日当周，天然气库存减少了38亿立方英尺，低于市场普遍预期的51亿立方英尺。这一低于预期的库存减少表明，尽管正值冬季，供应仍然充裕。当前库存水平比去年同期下降了仅1.1%，但比五年季节性平均水平高出1.7%，显示美国市场储备充足。

美国天然气产量持续接近纪录高位，增加了供应过剩的压力。EIA 12月的预测将2025年的产量预期上调至107.74亿立方英尺/天，略高于之前的估计。实际钻探活动也反映出这一强劲势头——活跃钻机数量近期达到两年高点，南部地区干气产量达到113.8亿立方英尺/天，同比增长7.6%。液化天然气（LNG）出口流量为19.9亿立方英尺/天，为供应提供了额外出口渠道，但这一增长尚不足以吸收产量的增加。

气温升高减少采暖需求

天气预报显示，随着1月初美国东部三分之二地区气温高于正常水平，市场对价格的支撑逐渐减弱。气象机构G2报告称，1月5日至9日的天气预报显著变暖，趋势持续到1月10日至14日。这一升温模式削弱了季节性采暖需求——通常是支撑冬季天然气价格的关键因素。

需求指标显示，美国南部地区天然气日消费量为106.1亿立方英尺，比去年同期增长24.2%，但这一增长尚未阻止供应动态推动价格走低。

储存动态与市场平衡

欧洲的储存数据为全球供应情况提供了补充信息，目前储存设施容量为64%，低于同期五年平均的75%，表明主要市场中供应充裕。

丰富的库存、强劲的产量预期以及温和的天气条件共同影响天然气估值，市场正逐步适应供应充足和季节性需求减弱的环境。对于关注该行业的投资者而言，这些动态强调供应端阻力的持续存在，可能在整个冬季的库存减少期继续影响价格走势。