年末美股承压、美联储内部分化加剧、加密货币延续上涨

央行政策的不确定性笼罩市场，美股三大指数连续下行

进入年末最后一个交易日，全球金融市场面临新的考验。美联储在公布12月会议纪要后，市场波动性明显上升。根据最新数据，美国三大股指全线下滑，其中道琼斯指数跌幅0.2%，标普500连续三个交易日走弱，跌幅达0.14%，纳斯达克综合指数跌0.24%。与此同时，中国金龙指数跌0.27%。

欧洲市场表现相对强劲，英、法、德三国股指分别上涨0.75%、0.69%及0.57%。这种区域性差异反映出投资者对不同经济体前景的差异化预期。

美联储内部分歧扩大，政策方向仍存悬念

12月的美联储会议纪要披露了一个不容忽视的事实：联邦公开市场委员会(FOMC)以9票对3票的表决结果通过了25基点的降息决定。这是自2019年以来反对票数最多的一次，充分反映出委员会内部对未来政策方向的严重分歧。

纪要显示，大多数与会官员认为，若通胀按预期逐步回落，进一步下调联邦基金利率将是合理之举。然而，一些官员表达了不同观点。堪萨斯城联储主席施密德与芝加哥联储主席古尔斯比公开反对降息，而白宫方面的米兰则主张更激进的50基点降幅。部分官员明确表示，在12月会议后保持利率稳定一段时间可能是更审慎的做法。

这种政策立场的多元化反映出委员会内部在劳工市场支持与通胀风险防控之间的两难困境。官员们普遍预期经济将以"温和"速度继续扩张，但同时对就业存在下行忧虑，对通胀持续上升风险保持警惕。

美联储经济前景调整，2025年后增长预期有所优化

最新的美联储工作人员经济展望较10月份预测有所调整。到2028年，实际GDP增速预计将略有加快，这主要源于金融市场条件预期将提供更大支持，以及潜在产出增长预期增强。

值得注意的是，随着高关税负面影响逐步减弱，财政政策与金融市场状况继续支持支出，预计到2028年GDP增速将保持在潜在增长率之上。相应地，失业率预期将在今年后逐步下降，于2027年达到略低于自然失业率的水平。工作人员对2025-2026年通胀的预测略低于10月预测，但对2027-2028年的预测基本维持不变。

货币政策不确定性推高市场波动率

面对美联储政策前景的模糊性，市场波动指标急剧上升。MOVE指数（衡量债券市场预期波动率的重要指标）大幅反弹8.05%，反映出交易员对利率走势的不确定性大幅增加。

美元指数回升至98.21，涨幅0.21%。与此同时，10年期美债收益率小幅上升，目前约在4.12%的水平，而2年期美债则连跌四个交易日，显示市场对短期政策走向仍存分歧。黄金价格经历了高位调整，从冲高后回落，目前报4338.3美元/盎司，涨幅仅0.14%。白银表现相对抗跌，反弹幅度达5.67%。

外汇与大宗商品市场波动

美元走强的同时，美元/日圆上涨0.24%，而欧元/美元下跌0.21%，反映出市场对美元避险需求的提升。原油市场小幅上涨，WTI原油报57.9美元/桶，涨幅0.21%。

加密货币延续涨势，比特币以太坊表现稳健

在股债双弱的背景下，加密市场表现相对强劲。根据最新数据，比特币报价91.25K美元，24小时内上涨1.42%，显示在宏观不确定性中仍有资金流入。以太坊报价3.14K美元，24小时涨幅为1.17%，延续上涨态势。这表明部分投资者在传统资产承压时，转向数字资产进行配置调整。

港股期货小幅走低

香港市场方面，恒生指数夜市期指收报25880点，较前日收市下跌45点，显示小幅高水25点。国指夜市期指收报8998点，较前日国指收市高水7点。

主流科技公司涨跌互现，AI收购成焦点

美股科技板块表现分化。Meta因收购AI初创公司Manus而获得投资者看好，股价收盘上升1.1%。Alphabet微幅上升0.1%，而辉达、苹果分别下跌0.36%和0.25%，微软涨0.08%，亚马逊涨0.2%。

Meta此次收购Manus的交易规模达"数十亿美元"，成为其第三大收购案。Manus专注开发通用型AI代理技术，可作为"数字员工"独立执行研究和自动化任务。Meta计划将该技术整合至其消费与商业产品中，服务数十亿用户及数百万企业。

乌克兰谈判进展，地缘政治局势焦点

乌克兰总统泽连斯基表示，乌方正与美国特朗普政府及欧洲"志愿联盟"国家讨论在安全保障框架下向乌克兰派驻美国维和部队的可能性，最终决定权在美方。基辅欢迎此举，认为这将在安全保障方面起到强有力作用。

乌方谈判代表团已与"志愿联盟"国家达成会晤共识，定于本周六在乌克兰举行国家安全事务助理会谈，下周二在法国举行领导人级别会晤，美方将派代表参加。法国总统马克龙将于下月初在巴黎主办"志愿联盟"会议，与会国家预计将最终确定对乌克兰安全框架的具体贡献。

芯片贸易政策调整，三星与SK海力士获批权

美国政府在芯片贸易政策上出现微调。三星电子和SK海力士据报已获美国批准，可在2026年向中国出口美国制造的芯片生产设备。这是美国在今年较早撤销部分科技公司向华出口美制芯片设备豁免后的政策调整。

两家企业曾受益于"经验证最终用户"(VEU)制度，可从美国进口指定受管制物项。但美国商务部于今年8月撤销其在中国工厂使用美国设备的豁免，相关措施12月正式生效。此次新的批准显示，美国政策在保持总体限制态势下仍存一定灵活性。

经济学家警告信用泡沫风险，历史背离格局浮现

知名经济学家亨里克·泽伯格近期发出警告，全球金融市场正逼近一个危险的后期冲顶阶段。他指出，尽管经济基本面持续走弱，但股票及其他风险资产的涨势已攀升至难以为继的极端水平。

泽伯格将这轮上涨描述为一场由信贷推动的牛市终章。他强调，当前上涨越来越脱离基本面——经济增长放缓的同时，股价却持续攀升，这种历史性背离往往预示着剧烈反转。市场普遍相信各国央行将继续护盘，但这本身已成为系统风险。泽伯格指出，体系中相当一部分表面财富建立在信贷基础之上，易于出现逆转。随着商业周期重新发挥作用，长期货币过度宽松的后果可能突然显现，暴露市场脆弱性，为严重回调埋下伏笔——这可能标志着2008年后货币时代的终结。

软银完成OpenAI投资，持股比例超一成

根据媒体报道，软银已完成对OpenAI的400亿美元投资承诺。软银上周完成最后一笔220至225亿美元的汇款，结合此前联合投资的100亿美元，软银在OpenAI的持股比例已超过10%。

今日关键经济数据待发布

投资者需关注中国12月官方制造业PMI数据、美国至12月27日当周初请失业金人数及美国至12月26日当周EIA原油库存等重要经济数据的发布。