人民币升值还有戏？2026年央行或继续引导走强

人民币兑美元汇率近期刷新2024年9月来新高，市场情绪明显转向看涨。12月底的最新数据显示，美元兑离岸人民币（USD/CNH）已经跌破6.9965，美元兑在岸人民币（USD/CNY）也回落至7.0051附近，这是自2023年5月以来难得一见的水位。

三股力量合力推动人民币升值

这轮升值行情的背后，实际上是多个因素共同作用的结果。

美元指数创年内新低是主要推手。 美联储持续降息的背景下，美元流动性充裕，指数今年累计跌幅超过10%，最近一个月又跌了2%以上。在美元普遍走弱的大环境中，人民币自然受到相对支撑。这个逻辑类似于eth兑换美元时，当美元贬值通道打开，其他资产的美元价值就会抬升一样。

央行的"温和引导"在持续发力。 中国外汇交易中心的数据显示，央行今年不断调整人民币汇率中间价，整体方向就是引导升值。这种政策层面的支持，比市场自发的波动更具方向性。

年底结汇潮给了最后一推。 2025年中国贸易顺差巨大，临近年末企业集中结汇换汇，这种季节性因素直接推高了人民币需求。同时央行没有进一步降息的迹象，离岸市场流动性也有所收紧，这些都强化了升值预期。

2026年还能涨吗？机构怎么看

虽然破7是心理关口，但多家大型投行对人民币后市的判断却相当乐观。

澳新银行认为，2026年上半年美元兑人民币会在6.95-7.00区间震荡，但不太可能大幅反弹。

高盛的预测更激进，直接表示人民币相对经济基本面被低估了25%。他们给出的目标是2026年中跌至6.90，年底进一步跌至6.85。

美国银行则提到了地缘因素的改善——美中紧张关系若有缓和，中国出口商会更积极地抛售美元，这会进一步强化人民币升值动能。按这个逻辑，2026年底美元兑人民币可能跌至6.80。

东方金诚的首席分析师指出，人民币持续走强有助于吸引外资进入中国资本市场，这会形成正反馈——升值预期吸引更多外资，外资流入进一步推高人民币。

升值的另一面

从贸易加权和经济基本面看，市场普遍认为人民币仍有升值空间，还谈不上过度升值。但问题在于，升值对出口的压力是客观的，央行需要在升值和出口竞争力之间找到平衡点。

总体来看，2026年人民币升值的大方向或许是确定的，但具体节奏和幅度还要看美元政策、贸易环境和市场流动性的变化。