## 美越贸易协议促黄金回调，非农就业数据成市场焦点

**黄金技术面呈看涨信号，逢低买入成主流操作**

从技术层面观察，XAU/USD本周突破200小时简单移动平均线标志着多头的重要启动点。日线图上的振荡器重新积累上升动能，暗示黄金价格向上的阻力最小。这意味着交易者在逢低布局时，可关注$3,330-3,329区域（200小时SMA）的支撑力度。一旦有效跌破此支撑，商品恐进一步下探$3,300整数关口。向上而言，$3,363-$3,365区域作为直接阻力位，若有效突破将瞄准$3,400；持续走强则可能推升至$3,435-$3,440的下一个关键障碍。

**美越协议缓和风险，但鸽派美联储预期仍撑金价**

特朗普政府周三宣布与越南达成贸易协议——美国将对该国进口商品降低关税至20%，并获得越南市场的免税进入权。这项消息缓解了市场对长期贸易纷争的担忧，触发了一轮风险偏好升温，导致避险资产黄金承受抛售压力。同时，美元温和上升也加重了对非收益性贵金属的施压。

然而，从美联储政策预期看，市场仍普遍相信美国央行将启动新一轮降息周期。周三公布的ADP私营部门就业报告令人失望，进一步强化了这一预期。加上对美国财政可能在特朗普预算方案实施后恶化的担忧，这些因素应有助限制美元涨幅并提供黄金支撑。

**就业数据疲软拉响警报，非农数据将定调短期走势**

美国劳动力市场出现明确恶化信号。自动数据处理公司报告显示，美国私营部门就业6月首次下滑，跌幅超过33K，远低于前期修正后的29K增幅。随后发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）数据亦印证了招聘环境趋弱。这类疲软的就业前景可能促使美联储提前启动降息。

截至目前，交易者对美联储于7月29-30日降息的预期概率约25%，9月份降息25个基点几近确定，市场预计今年年底前将有两次降息。鉴于此，美联储鸽派倾向应会抑制美元反弹，并为黄金价格提供下档支撑。

当前市场焦点转向非农就业报告的发布，该数据将成为判断美联储降息路径与黄金短期走势的关键参考。交易者需关注这份报告是否进一步确认劳动力市场转弱的趋势。