全球市场周五反弹火热，日元贬压加剧，加密币也跟风上涨

日本央行加息25基点的决定引发市场巨震，虽然"套息交易"平仓风险暂缓，但美元/日元涨1.39%逼近158大关，日本财务大臣已多次发出干预警告。与此同时，美光科技财报靓丽支撑市场风险偏好回暖，VIX恐慌指数跌幅达11.57%。

上周五是美股"四期结算日"，7.1万亿美元的到期合约推动三大指数普遍走高——道指升0.38%，标指涨0.88%，纳指上扬1.31%。其中英伟达表现最强，领涨道指成份股，甲骨文收涨6.6%，博通升3.2%。不过Nike中国业务拖累，股价跌10.5%。加密货币方面也迎来反弹，比特币目前报91220美元，24小时涨1.35%；以太坊报3140美元，24小时涨1.10%。

白银成为本周最大赢家。受投资需求和供应紧张推动，白银价格飙升至历史新高，突破67.0美元关口。黄金连续第二日收十字星，报4338.6美元/盎司。原油上涨1.14%至56.5美元/桶。欧股也全线上涨，英富时100升0.61%，法国CAC 40升0.01%，德国DAX 30升0.37%。

日债收益率创25年新高，套息交易格局生变

最值得关注的是日本10年期国债收益率升穿2%，创1999年以来新高。这释放出一个重要信号——日本央行未来加息的预期和压力在积累。虽然名义利差仍存，但对高杠杆的全球宏观对冲基金而言，日元作为融资货币的"性价比"已大幅下滑。

法国2026年预算案谈判破裂，30年期国债收益率升至4.525%的2009年以来高位。美国10年期国债收益率涨3基点至4.15%，2年期升3.2基点至3.492%。市场焦点在于，日央行的激进姿态是否最终将促使美联储加快降息步伐。

美联储官员分歧显现，近期无降息计划

纽约联储银行总裁威廉斯表示，美联储目前没有进一步调整利率的紧迫性。他认为已实施的降息使政策处于良好状态，希望看到通胀回落至2%而不伤害劳动力市场。

克利夫兰联储总裁哈马克更是直言，美联储在过去三次会议降息后，未来几个月毋须调整利率，至少春季之前无需动作。她对通胀升高的担忧超过就业疲软，反对最近的降息举措。

这反映出美联储内部对通胀与就业前景存在分歧。上周会议公布的最新预测仅预期明年降息一次。美国12月消费者信心指数也反映疲软，升幅低于预期，升至52.9，经济学家预期中值为53.5。消费者对购买大件商品的看法恶化至历史最低水平。

政策风向变化，科技与太空成新焦点

特朗普搁置火星计划转向登月，希望在2028年实现登月并建立月球基地。美国急于超越中国，后者计划在2030年前将航天员送月球并建立基地。

另一边，美国众议院共和党人呼吁对AI芯片出口实行类似军售的国会监管。特朗普此前承诺允许英伟达向中国出口AI芯片H200，但这项议案要求任何性能等于或高于H200的处理器向敌对国家出售需向国会通报。

科技巨头再创新高，字节跳动利润逼近Meta

字节跳动今年利润有望达500亿美元，创历史新高。该公司首三季度已累计净利约400亿美元，超出内部预期，盈利接近Meta预计的600亿美元年度水平。字节跳动已签署具约束力协议，计划将TikTok美国业务分拆成以美国投资者（包括甲骨文控股）为主的合资公司，以确保平台营运并降低中国公司控制权。

市场风向正在转变，从日本央行加息、美元升值、白银创高到科技巨头的新动向，投资者需要密切关注这些变化对全球资产配置的深层影响。