日元兑美元急速贬值预警！央行干预临界点已逼近【外汇周报】

风险聚焦

上周外汇市场面临多重压力，美元指数上涨0.33%，非美货币表现分化。其中日元兑美元承压最大，周内贬值1.28%，而欧元下跌0.23%，澳元跌幅0.65%，英镑小幅上升0.03%。

1. 日元兑美元逼近160关口，日本政府干预窗口开启？

上周，美元/日元（USD/JPY）涨势明显，累计上升1.28%。主要驱动力来自日本央行上周加息决议的"温和鸽派"信号。

虽然日本央行如期上调基准利率25个基点，但行长植田和男在会后讲话中释放了较为温和的政策立场，市场预期升温空间受限。同步推出的高市早苗内阁18.3万亿日元财政刺激方案进一步削弱了紧缩效果，对日元形成持续压力。

摩根大通发出预警：若日元兑美元在短期内贬值幅度超过160水位，将被认定为汇率异常波动，日本当局启动干预操作的概率将大幅上升。

市场观点存在分歧。三井住友银行预测日元兑美元将在2026年一季度贬至162，但野村证券却持相反看法——该机构认为美联储降息背景下美元偏弱，日元兑美元反而可能升值至155。

市场预期日本央行2026年仅进行一次降息，下次加息窗口预计在2026年10月。

本周焦点： 密切关注植田和男行长是否发表鹰派讲话及日本当局的口头干预动向。若出现鹰派声明或升级干预措施，美元/日元可能面临调整压力。

技术面显示，美元/日元已突破21日均线，MACD指标出现买入信号。若能有效站上158关键阻力，将打开进一步上行空间。下行支撑关注154水位。

2. 欧元/美元冲高受阻，美联储2026降息前景存疑

上周欧元/美元（EUR/USD）先升后降，收盘报跌0.23%。欧央行维持利率政策不变，拉加德行长未如市场预期提供鹰派指引。

美国数据面喜忧参半：11月非农数据表现不及预期，11月CPI也低于市场预测。摩根士丹利、巴克莱等大型投行指出，数据可能存在技术性扭曲和统计偏差，难以准确反映经济趋势。

市场目前预期美联储2026年进行2次降息，其中4月首次降息概率达66.5%。

机构普遍看好欧元前景。丹斯克银行认为，由于美联储启动降息周期而欧央行按兵不动，经通胀调整后的实际利率差会缩小，这将支撑欧元兑美元走强。此外，欧洲资产复苏、对美元风险的对冲需求上升、以及对美国政策信心的下滑，都可能成为欧元的推动力。

本周关注： 美国三季度GDP数据和地缘政治动向。GDP超预期将利好美元、打压欧元/美元；反之则利多欧元/美元。

技术角度看，欧元/美元运行在多条均线之上，短期仍存冲高空间，上方阻力位在前高1.18附近。若发生回调，100日均线1.165将是重要支撑。