约翰迪尔报告第四季度业绩喜忧参半，生产成本影响盈利能力

迪尔 (DE) 股价在过去一个月内下跌了大约0.5%，紧随其最新财报发布之后，这一表现落后于更广泛的标普500指数基准。投资者现在面临的问题是：这种下行势头会持续吗，还是可能出现反转？对公司财务业绩的深入分析揭示了推动市场情绪的潜在因素。

第四季度业绩：收入超预期但利润压力显现

迪尔在2025财年第四季度（截至2025年11月2日）每股收益为3.93美元，略低于市场普遍预期的3.96美元。净利润同比下降14%，由于出货量增加带来的收益被更高的生产成本和关税影响所抵消。

设备业务实现净销售额106亿美元，同比增长14%，超过预估的99.9亿美元。包括金融服务和其他部门在内的总净销售额达到124亿美元，年增11%。然而，利润情况则不同。销售成本同比激增21%，达到79.4亿美元，而毛利润则收缩2.7%，至44.5亿美元。销售、管理及一般费用上升3.6%，至12.8亿美元。因此，包含金融服务的总运营利润在本季度下滑7%，至13.5亿美元。

分部门细分：不同轨迹的表现

生产与精准农业部门收入同比增长10%，达到47.4亿美元，主要受出货量增加和有利的定价动态推动。该数字超出内部预期的42.7亿美元。然而，运营利润则同比收缩8%，至(百万，生产成本上升和关税压力抵消了出货量增加和销售结构改善带来的好处。

小型农业与草坪部门销售增长7%，达到24.6亿美元，超出预期的21.1亿美元，需求增加所致。然而，运营利润大幅下降89%，仅为)百万，主要受到保修费用、关税负担和制造效率低下的影响，远超最初预期的(百万。

建筑与林业表现出韧性，收入达33.8亿美元，同比增长27%，主要得益于出货量增加和销售结构优化。运营利润增长6%，至)百万，尽管关税推动的生产成本上升部分抵消了收益，预期为$604 百万。

金融服务季度收入为15.5亿美元，基本持平，同比增长2%。该部门的净收入达到$25 百万，而去年同期为$124 百万，受益于融资利差改善和信用损失准备金减少。

资产负债表与现金流状况

截至2025财年末，迪尔持有现金及现金等价物82.8亿美元，高于2024财年的73.2亿美元。全年经营现金流为75亿美元，而上一财年的为92.3亿美元。长期债务为435亿美元，略高于上一财年的432.3亿美元。

全年财务表现：盈利未达预期，销售下降

全年来看，迪尔报告2025财年每股收益为18.50美元，未能达到市场普遍预期的18.53美元。全年净利润同比下降28%。设备业务净销售额达389亿美元，虽同比下降13%，但仍高于预估的383亿美元。总净销售额为$237 亿美元，同比下降11.7%。

后市展望：2026财年温和复苏预期

展望未来，迪尔预计2026财年净利润在40亿美元至47.5亿美元之间。生产与精准农业部门销售预计同比下降5-10%，小型农业与草坪收入预计增长10%。建筑与林业销售预计增长10%，金融服务部门的净收入预计为$319 百万。

分析师情绪变化与估值评估

自财报公布以来，预估修正明显向下，市场普遍预期下降了-27.39%。该股目前的增长评分为B，但在动量指标上表现不佳，评级为F。其价值评估为C，处于价值投资者关注的中间五分位。整体VGM评分仍为C。由于这些分歧信号和持续的下调预期，迪尔被评为Zacks Rank #4 $293 卖出$173 ，表明短期到中期内可能获得低于平均水平的回报。

利润压缩、关税压力和前景指引的下调共同形成了一个对股价构成挑战的短期环境。