Joby Aviation 实现10倍回报的路径：为何这只eVTOL股票可能改变你的净资产

市场机遇刚刚开始

电动垂直起降(eVTOL)市场代表了航空业最具变革性的机遇之一。Joby Aviation (NYSE: JOBY) 位于这一新兴领域的前沿，尽管其发展之路并不平坦。四年前通过SPAC合并以每股10.62美元上市后，股价如今约为13美元——远未达到早期投资者预期的爆发式增长。然而行业分析师认为，这可能只是更大财富创造故事的开始。

为什么Joby的技术脱颖而出

竞争格局揭示了为什么Joby的工程方案如此重要。其S4飞机可载一名飞行员和四名乘客，单次充电续航可达150英里，最高速度200英里/小时。更令人印象深刻的是，Joby正在开发一款氢动力变体，能行驶五倍距离，充电速度也更快。

与竞争对手Archer Aviation的Midnight相比：它载客数相同，但每次充电最大续航仅100英里，速度最高150英里/小时。差异在于推进系统设计。Joby的倾转旋翼技术在升力和巡航模式之间切换，具有更高的能效。Archer的双螺旋桨系统则增加了额外重量，消耗更多能源——这是一种结构性劣势，随着时间推移会逐渐显现。

这些规格得到了实际验证。Joby运营着一支由五架飞机组成的测试机队，已在一份$131 百万美元的美国空军合同下交付了两架飞机。公司还在迪拜部署了一架测试飞机，并在阿联酋、韩国和日本扩大了飞行测试。

战略合作伙伴与收购热潮

Joby获得丰田和达美航空的支持，显示出行业的高度信心。收购Uber的Elevate部门(2020)和Blade的直升机服务(2025)，加快了其市场主导的步伐。这些行动不仅是财务布局，更是空中出租车网络的基础设施建设。Uber计划将Joby的S4飞行整合到其主应用中，而达美航空正与Uber和Joby合作，在纽约和洛杉矶推出空中出租车路线，待FAA批准。

2026年的拐点

商业现实可能比怀疑者预期的更早到来。预计FAA将在2026年全面批准美国的商业飞行，同年Joby计划在迪拜推出首个空中出租车服务。分析师预测，2025年收入可能达到$40 百万美元，2026年跃升至$113 百万美元，2027年达到$207 百万美元。

以127亿美元的市值来看，Joby的估值相当于2027年预测销售的61倍，显得偏高。但规模的扩大会极大改变这一计算。Eve Air Mobility预测，到2045年，将有30,000架eVTOL每年载客30亿人次——假设eVTOL取代直升机进行短途运输。

如果Joby占据三分之一的市场份额，每年销售10,000架飞机，单价约为130万美元，年收入可能达到$13 十亿。即使未来价格压缩到每架eVTOL$1 百万美元，也仍能带来$10 十亿的年收入。以13倍的销售倍数计算，$130 十亿的市值将是当前估值的10倍。市场的主导地位可能带来更高的回报。

现实检验

Joby未能兑现早期承诺。2024年的收入仅为13.6万美元，来自一份空军合同，而预期为$131 百万美元。$608 百万美元的净亏损反映了公司尚处于商业化前阶段。这让早期投资者感到不满，他们期待更快的进展。

但基本的论点依然成立：如果在未来20年内，eVTOL真正取代短途直升机路线，Joby在飞机设计、认证进展和市场基础设施方面的先发优势，可能为有耐心、愿意接受短期波动的投资者带来世代财富。

这只股票目前具有投机性，但其技术优势和合作生态系统使其值得在2026年到来之前密切关注。