伦德贝克战略收购Longboard Pharmaceuticals 标志着在罕见癫痫治疗领域的重大扩展

交易框架

H. Lundbeck A/S 已开始收购 Longboard Pharmaceuticals, Inc.，这是一项价值约26亿美元的股权交易。在协议结构下，Longboard 股东将以每股60美元的现金获得支付——这比截至2024年9月30日的30日成交量加权平均价格溢价77%。扣除现金后，交易的净价值为25亿美元(大约为170亿丹麦克朗)，以完全摊薄计算。

双方董事会已一致批准该交易，预计将在2024年第四季度完成，前提是至少大多数Longboard的流通在外投票股被投标，以及获得必要的监管批准。Lundbeck计划通过现有现金储备和已建立的银行信贷额度为此次收购提供资金，预计在完成后将把杠杆率控制在目标范围内。

Bexicaserin：核心资产

此次收购的核心是bexicaserin，Longboard的主要治疗候选药物，代表了治疗癫痫障碍的下一代方法。该化合物作为5-HT2C超激动剂，其作用机制在当前神经系统疾病治疗中具有独特优势。迄今为止的临床和临床前证据显示出令人鼓舞的抗癫痫效果，使bexicaserin有望成为同类最佳的治疗药物。

该化合物目前正推进全球第三阶段临床试验计划，名为DEEp计划，涵盖多个试验，包括关键的DEEp SEA研究。该试验评估bexicaserin在治疗2岁及以上患者的Dravet综合征相关癫痫的疗效。更广泛的DEEp计划将在全球约80个临床点进行，旨在招募大约480名患者，涵盖各种发育和癫痫脑病(DEE)表现，包括Lennox-Gastaut综合征及其他罕见癫痫综合征。

值得注意的是，bexicaserin已获得美国FDA的突破性疗法认定，这一认定强调了其未满足的医疗需求以及其差异化机制的潜在临床意义。

临床证据与市场潜力

最近九个月的开放标签临床数据进一步支持了bexicaserin的目标产品特性以及其5-HT2C作用机制的风险降低。这些数据强化了该化合物在患者群体中提供实质性益处的潜力，尤其是在有效治疗选择有限的情况下。发育和癫痫脑病是未满足的医疗需求的重要领域，特别是像Dravet和Lennox-Gastaut综合征这样的罕见类型，目前的治疗方法常常不足。

Lundbeck的内部评估预测，若第三阶段成功并获批，bexicaserin的全球峰值销售潜力在15亿至20亿美元之间。预计该药物将在2028年第四季度商业上市，成为未来收入多元化的重要贡献者。

战略理由与产品线建设

“这项具有变革性的交易将成为Lundbeck神经罕见药品系列的基石，有望推动未来十年的增长，”Lundbeck总裁兼CEO Charl van Zyl表示。“Bexicaserin满足了罕见且严重癫痫患者的关键未满足需求，目前可用的治疗选择非常有限。通过此次收购，我们继续执行我们的Focused Innovator战略，改善严重脑部疾病患者的生活。”

此次收购直接符合Lundbeck打造专业神经罕见疾病产品线的战略目标，并强化了公司在罕见癫痫领域的科学和商业领导地位。通过整合Longboard的临床阶段管线，Lundbeck获得了一个后期资产，补充其中后期开发项目，同时填补该疾病领域的治疗空白，推动创新。

Longboard的总裁兼首席执行官Kevin R. Lind强调了推动此次交易的合作精神：“Longboard成立的目标是改变患有毁灭性神经疾病人群的生活。我为我们的团队取得的成就感到非常自豪，提供了具有差异化和包容性的临床数据，以满足各种DEEs的需求。Lundbeck的能力将加快我们的愿景，为未被充分满足的DEEs患者提供更多公平和获取途径。”

执行时间表与下一步

预计该交易将在2024年第四季度完成，受制于常规的完成条件，包括获得必要的监管批准和大多数Longboard股东的批准。Lundbeck的融资结构——利用现有现金和已建立的银行信贷——提供了明确的资金途径，无需依赖外部资本市场，降低了执行风险。

交易完成后，Lundbeck的首要任务将是去杠杆化其资产负债表，同时将bexicaserin整合到其更广泛的神经罕见疾病战略中，为在未被充分满足的治疗市场中捕获重大商业机会做好准备。