市场波动性正在上升，就比特币而言，我的方法没有翻转，而是变得更加成熟。

我对比特币仍然持长期看涨的态度，但我对未来道路可能变得多么混乱要更加现实。比特币的价格并不会沿直线移动，尤其是在全球流动性收紧和宏观不确定性升高的情况下。实际上，当一种资产处于技术、宏观、流动性和投机的交汇点时，更高的波动性正是你应该预期的。
对我来说，变化在于我如何应对这种波动。
短期内，比特币对更广泛的风险状况变得更加敏感。我们看到风险偏好与风险规避之间的轮换速度加快，杠杆积聚时清算更为剧烈，情绪过度时反转也更为激烈。正因为如此，我缩减了仓位规模，更加挑剔入场时机，并完全停止追逐动量。在这种环境下，耐心不是被动的，而是一种策略。
从交易角度来看，我重点关注结构和流动性。杠杆在哪些地方在积累？交易者可能被困在哪些地方？价格在哪些点实际上会否定一个假设？比特币对情绪化交易的惩罚比几乎任何资产都要严重，波动性的上升只会放大这一点。我宁愿少做一些高信念的交易，也不愿在一个可能在几分钟内反向移动的市场中不断暴露自己。
同时，我的长期信念并未减弱，反而变得更加强烈。
放眼未来，比特币作为宏观资产的成熟度持续提升。机构参与比以往任何时候都更深，基础设施更加强大，采用也不再只是意识形态层面，而是战略层面。各国政府持续出现财政赤字，货币体系依然脆弱，对传统金融结构的信任持续削弱。比特币存在于这个系统之外，而且随着每个周期的推进，这一点变得更加重要。
然而，长期看多并不意味着忽视周期。比特币的价格运动一直是分阶段的：扩张、过剩、调整、盘整，然后再次扩张。波动性不是失败的标志，而是有限资产价格发现过程的一部分。重要的是我们处于周期的哪个阶段，而不是短期噪音有多大。
我对未来的预测不是一条直线上涨。我预期持续的波动、剧烈的回调，以及动摇过度杠杆参与者的挫折期。比特币很少奖励不耐烦，但我也预期随着时间推移，结构性低点会更高，弱势时期需求会增加，比特币与低质量加密资产之间的差距会逐渐扩大。
我相信，下一个有意义的上涨阶段将在市场清理出足够的过剩之后到来，而不是在此之前。这也是我愿意等待的原因。在市场疲软时逐步建立长期仓位，保持资金储备，让波动性为我所用，而不是对我不利。
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