山寨币成为焦点：为何这轮牛市可能改写剧本

加密货币市场在连续的周期中已形成可预测的节奏。历史上，比特币一直担任开场角色——首先上涨，而山寨币则跟进。但数据显示，局势正在发生变化。

历史模式：山寨币才是真正的驱动力

二十年的牛市数据揭示了一条一致的叙事：

• 2015-2018周期：山寨币占总市值增长的66%
• 2018-2021周期：该数字保持在55%
• **当前周期(截至目前)：**山寨币仅推动了35%的增长

这远远代表了一个重要的转折点。这些数字之间的差距表明，我们正处于山寨币可能表现最强的早期阶段。

三股力量汇聚

1. 监管明确性加快生态系统增长

即将上任的美国政府通过立法倡议支持稳定币框架和数字资产的明确性。曾经只对比特币具有监管优势的局面，现在正扩展到更广泛的生态系统，降低了替代代币和区块链基础设施的门槛。

2. 资金流入以太坊的引力井

稳定币市场展现出引人注目的故事。总市值达$260 十亿，54%集中在以太坊上。更重要的是，73%的代币化政府债券选择了以太坊网络作为结算层。华尔街对真实资产(RWA)和股权代币化的需求意味着机构资金正越来越多地流入以太坊基础设施，而非比特币原生解决方案。

3. 链上动能传递巨大信号

自2025年4月市场底以来，以比特币计价的以太坊已升值103%。这一指标——剥离价格变动，揭示纯粹的相对强度——表明，专业交易者相信价值创造的基本方向正发生根本性转变。

接下来会怎样

比特币作为市场催化剂的主导地位并未结束；而是在转变。主角正在变化。历史可能不会重复，但市场常常与过去产生共鸣。当比特币巩固其涨幅时，焦点将转向山寨币——而以太坊，作为生态系统的支柱，正处于捕获不成比例收益的有利位置。

开场已经完成。现在，真正的高潮即将到来。