以太坊突破4200，$200M 空头平仓——接下来会怎样？

基金会：多因素动量构建

以太坊近期的价格走势反映出宏观经济利好和机构信心的汇聚。预计2025年联邦储备将进行三次降息——可能的三次行动——正在重塑加密货币市场的流动性格局，特别有利于核心DeFi协议。同时，机构投资者持续展现出承诺：Sharplink以$420 百万美元大手笔收购124,000枚ETH，显示出自信的积累，而单周ETF资金流入也已达到$900 百万的里程碑。

除了价格走势之外，ETH的基础设施角色依然至关重要。超过78%的USDC和USDT交易量通过以太坊流转，巩固了其作为稳定币生态系统基础设施的地位。这一结构性的重要性为投机性价格变动提供了底部支撑。

技术格局：在上升趋势中的盘整

ETH突破4200心理关口，伴随着$200 百万的空头清算，显示出潜在的强势。回调至4200发生在成交量下降的情况下(减少14,000单位)，表明此次回调是修正而非恐慌性抛售。MACD指标仍然呈现正面，红柱未完全消退——这一模式与牛市盘整阶段相符，而非趋势反转。

价格目前在布林带框架内交易，上轨位于4278，形成阻力，下轨位于3965。这个在坚实支撑和阻力之间的区间结构，为仓位管理提供了明确的参数。

关键技术水平：攻防点

防御支撑：4150美元水平汇聚了多条移动平均线和近期日内低点。保持在此底部之上，意味着主要上升趋势有望持续。

进攻阻力：4278美元的关口与布林带上轨以及之前的阻力峰值一致。强势突破该区域后，目标指向4350+区域，作为下一轮需求区。

市场展望与利率影响

三大结构性因素的汇聚——机构买盘压力、基础设施的重要性以及预期的降息——表明以太坊的主要上升趋势已获得动力。特别值得关注的是利率预期，较低的利率通常会提升非收益资产的吸引力，同时降低资本配置于DeFi等增长叙事的机会成本。

交易者面临两种可行方案：一是在接近4278的突破位布局仓位，或在回调至4150支撑区时逢低布局。未来48-72小时可能会明确这一盘整是否会以强势向上突破而告终。

根据最新市场数据，当前ETH价格约为2.93K美元，尽管技术分析框架参考的历史阻力点更高。