美元：从布雷顿森林体系到货币政策对汇率的控制

什么是美元及其在全球市场中的重要性？

美元 USD 构成了全球金融体系的支柱。它不仅是美国的官方货币，还被数十个国家视为“实际”货币。这种霸主地位并非偶然，自第二次世界大战以来，英镑逐渐让位于美元，成为全球储备货币。

从历史上看，美元在大部分时间内都与黄金挂钩，直到1971年布雷顿森林协议取消了金本位制，开启了新的汇率制度。如今，美元在全球外汇交易中的份额超过88%，根据2022年的数据，日均交易额超过6.6万亿美元。

货币政策：控制美元价值的主要工具

影响美元强弱的核心因素是由联邦储备银行制定的货币政策。联储的目标是实现两个目标：保持价格稳定和控制通胀，同时促进充分就业。其主要工具是利率。

当通胀率超过联储的2%目标时，联储会提高利率，这通常会增强美元。当通胀低于目标或失业率上升时，联储可能会降低利率，从而削弱美元。在紧急情况下，联储会采取量化宽松 (QE)，即印钞和购买政府债券以增加流动性。

量化宽松通常会削弱美元，而量化紧缩 (QT)，即停止购买和再投资，通常会增强美元。

美元指数在政治稳定中走强

美元指数 (DXY)，衡量美元对六种主要货币的价值，在亚洲交易时段升至约99.50的正面水平。这一升势与美国历史上最长的政府停摆结束同步。

在国内政策方面，特朗普总统签署了重新开启政府的财政法案，周四正式生效。众议院以222票对209票通过该法案，大部分共和党人和少数民主党人支持。这一积极发展可能在短期内提振美元。

市场对12月降息的预期

政府重新开启后，将释放大量积累的经济数据。尽管白宫暗示可能不会发布10月的就业和通胀数据，但分析师预计未来的经济数据将显示增长放缓。

这种潜在的放缓可能促使联储在12月会议上降息。根据CME的FedWatch工具，市场目前对降息的概率为64%。

联储官员对货币政策的不同看法

联储内部的政策制定者意见不一。联储主席斯蒂芬·米伦形容当前的货币政策过于紧缩，理由是房地产行业的通胀放缓减轻了价格压力。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克则倾向于维持利率在当前水平，直到有“明确的证据”显示通胀回归联储的2%目标。

尼尔·卡什卡里、阿尔贝托·مسالم和贝丝·哈马克预计将在周四发表讲话，提供未来货币政策走向的宝贵线索。偏向收紧的评论将提振美元，而更悲观的观点可能会压低美元。