黄金价格分析及市场驱动因素 2023年11月7日

价格波动与技术水平：当前平衡状态的解读

自周五市场开盘以来，黄金市场出现了突破3,996美元/盎司的积极走势，得益于美元指数同步回落，美元在触及四个月高点后下跌约0.5%。现货黄金上涨0.5%，12月期货接近4,004美元水平，预示市场正试图建立新的稳定基础，为下一步更大规模的行情做准备。

从技术角度看，黄金仍然坚守在关键支撑位3,928美元之上，该位多次证明其能阻止近期的下跌浪潮。阻力位仍然强劲，位于4,046美元，突破此水平是恢复动能、向4,100和4,150美元迈进的必要条件。相对强弱指数（RSI）(RSI)显示温和反弹至53，表明市场尚未达到超买状态，留有空间继续上涨而无强制性卖压。

美元贬值与债券收益率下降：黄金环境的改善

当前黄金的上涨直接关联于美元指数在触及高点后回落，部分原因是外资开始重新买入黄金，缓解了美元走强带来的压力。这一动作伴随着十年期国债收益率的显著下降，显示市场在重新评估经济的韧性，尤其是在就业市场最新动态的背景下。

美元疲软与收益率下降的组合，为黄金提供了有利的避险环境，特别是黄金作为未实现收益资产，受益于预期的降息。单一因素可能支撑价格，但多因素叠加则显著增强了上涨动力。

就业数据与经济放缓担忧

美国就业市场的疲软迹象比预期更为迅速。最新数据显示10月失业人数增加，尤其在政府和零售行业，裁员计划超过15万，是二十多年来的最高增幅。

这一就业大幅下滑推动市场将12月降息的概率从60%升至约69%，反映出对货币政策路径的快速预期转变。在此环境下，黄金表现出明显的抗跌区域，持有成本相对降低，避险需求因经济不确定性而上升。

政府关门持续：不确定性增加的源头

政府已连续关闭37天，市场大量依赖私营部门数据，官方统计数据缺失。这不仅是行政上的复杂，更实质性影响经济和货币政策决策，尤其是一些关键行业如民用航空已缩减运营能力。

这种不确定性增强了对避险资产的需求，黄金作为价值存储工具在此期间尤为受青睐。任何额外的复杂因素都可能进一步加剧这一趋势。

股市压力与资金再配置

全球股市在周五交易中面临明显压力，市场对货币政策前景的担忧升温。尽管美联储在最新会议中释放了积极信号，但本周疲软的就业数据再次引发对央行降息能力的疑虑。

这种矛盾反应导致投资者减少对高风险资产的敞口，尤其是科技股。开盘时，道指和纳指均出现明显卖压，科技和人工智能板块尤为明显。

此前美国股市在近期强劲上涨后，投资者普遍认为当前估值需要更宽松的货币环境和更强的经济增长来支撑。缺乏这种确认，获利回吐和资金再分配开始展开。

投资账户与财务责任：重要考虑点

在调整投资组合时，投资者会考虑各种财务责任，包括贸易税账户和投资账户的义务。这些因素影响再平衡的时机和资产选择，部分反映当前资金流向避险资产的趋势。

地缘政治风险与避险需求的再燃

地缘政治因素一直是全球市场情绪的核心，近期一些地区紧张局势进入敏感阶段。虽然尚未引发直接冲击，但已足以促使部分流动资金回流避险资产，黄金尤为突出。

投资者意识到，任何战略区域的动荡都可能推高通胀，这是各国央行不愿看到的情景。因此，大型基金倾向于在风险升温时增加防御性资产比例，以保护资产价值，而非追求短期利润。

价格区间与关键水平

关注的支撑位：

• 3,985美元
• 3,935美元
• 3,886美元

关注的阻力位：

• 4,046美元
• 4,100美元
• 4,150美元

目前价格在四小时图上处于3,975至4,046美元的横盘区间，显示市场在等待新的经济刺激因素出现。

短期展望

中期技术指标显示动能开始恢复，移动平均线趋向形成潜在的反弹。交易量相对有限，表明市场在等待更强的经济数据和刺激措施后再采取行动。

突破4,046美元将打开向4,100和4,150美元的空间，而跌破3,985美元可能使价格下行至3,935美元，该水平将决定当前的调整是健康的修正还是更深的下跌浪潮，目标为3,886美元。

黄金持续作为市场首选避险资产的地位明显，但上涨趋势仍需突破关键阻力位以确认，特别是自本周初以来的主要阻力。

贵金属表现与行业动态

整体上，贵金属没有出现集体买入潮，涨势主要集中在黄金，受宏观经济因素驱动。这表明黄金的上涨主要源于避险需求，而非行业内的工业或投资热潮。

从技术角度看，白银仍在49美元附近的主要阻力位下方，突破将被视为资金持续流入贵金属的信号。铂金则需要在1,500美元支撑位上方保持，以避免更深的下跌。

贵金属价格的分散格局使黄金成为当前首选的避险资产，表现最为稳健，且对宏观经济因素的反应最为明确。