央行黄金储备持续增长，金价中长期多头格局成形

近期国际金价走势剧烈波动，在美元走强与联准会鹰派立场的双重压力下，每盎司一度探底4000美元，随后又因买盘承接而快速回升，展现出市场底部的坚实支撑。在这股波澜起伏的行情中，全球央行对黄金储备的购置动作却未曾停歇，反而成为市场的稳定力量。

央行扫货动作频密，黄金储备创新高

高盛最新发布的市场报告指出，全球央行的购金规模正在加速扩大。仅在9月份，各国央行就合计增持64吨黄金储备，较前月成长逾三倍，显示官方资金正在加快步伐。其中中国单月增持15吨，俄罗斯、新兴市场央行的动作同样积极，背后反映的是各国为对冲地缘政治风险、降低外汇结构性风险的战略考量。

高盛预估，这股「央行购金潮」将持续，预计第四季至明年间，月均购金规模将达80吨左右。在央行黄金储备持续增长的大背景下，作为官方储备资产的黄金，其需求面的稳定性得到强化。

利率下行预期强化黄金吸引力

市场目前对联准会政策路径的预期发生微妙转变。尽管官员近期对通胀仍保持警惕立场，但随着经济数据陆续公布，市场对年内进一步降息的概率已有所调整。一旦降息循环逐步展开，名目利率与实际利率均面临下行压力，这对名义上不计息的黄金资产而言，将大幅提升其相对吸引力。

美元指数近日稳守在99.4以上，短线仍对金价形成压制。但长期来看，一旦美元升势放缓、利率预期转向，美元与黄金之间的跷跷板效应将逆转。

金价震荡中寻机遇，台湾投资人应如何应对

从技术面观察，金价在4000至4080美元区间反复测试，每次跌至月均线附近都会引发大量买盘进场，显示市场对后市并未悲观。台银最新交易数据亦反映出投资人对黄金的持续兴趣。

对于台湾投资人而言，当前的金价回档恰好提供了中长期布局的好时机。专家建议，可透过多元渠道参与，包括黄金存摺提供的便利性、黄金ETF的流动性优势，或是实体黄金的保值特性，根据自身风险承受度选择。采取分批布局、逢低加码的策略，将能有效降低短期波动带来的风险。

高盛维持明年底金价上看4900美元的判断，基于央行黄金储备需求支撑、降息预期逐步明朗、以及地缘政治风险依然存在的多重背景。台湾投资人若能把握这波调整机会，耐心等待利率与地缘政治形势的进一步演变，或有机会在后续的黄金行情中获得较佳的布局成本。