黄金价格分析：在利率可能下降的预期中呈现上行趋势 | 2025年11月13日

当前黄金技术水平

黄金目前在每盎司4209美元附近波动，近期几周显著上涨。根据技术数据，4,046美元水平形成了由之前的阻力转变而来的重要支撑位，而4,380美元仍然是可能决定未来走势的主要阻力位。

相对强弱指数(RSI)读数约为73点，表明市场可能出现超买，短期内可能有限度的获利回吐。然而，只要价格保持在4040-4060美元的支撑区域之上，仍预计上涨趋势将持续。

更广泛的经济背景

在过去几周，全球金融市场经历了动荡，原因是美国政府关闭长达六周，导致关键经济数据发布暂停，特别是通胀和就业报告。

这一信息空白引发了市场的不确定性，但特朗普在上周三签署了重新开启政府的立法。政府恢复运作并不意味着经济活动会立即恢复到之前的水平，停摆对消费者信心和基础设施项目造成了影响和延误。

货币宽松预期

市场普遍预期美联储将在12月会议上将利率下调25个基点。这一预期基于劳动力市场放缓和消费者支出减少，推动更宽松的货币政策。

任何降息通常会压低美元价值，增强黄金等非收益资产的吸引力，这也是在不确定时期黄金需求增加的原因之一。

央行的关键支撑作用

全球主要央行，尤其是中国、印度和土耳其，正成为黄金需求的重要推动力量。这些机构试图多元化储备，减少对美元的依赖，以应对日益紧张的地缘政治局势。

央行的系统性购买为市场提供了坚实且稳定的支撑基础，远离短期投机的波动，为黄金的长期上涨提供动力。

年度表现与未来展望

黄金今年以来上涨约60%，有望创下自1979年以来最佳年度表现。这一涨势由多重因素共同推动：全球经济放缓、对法币信心下降、地缘政治紧张局势升级，以及宽松货币政策的转向。

分析师预计，到2026年，黄金价格可能达到每盎司5000美元，前提是美元持续走软，央行持续买入。

美元与黄金的平衡

尽管美元在政府关闭结束后有所反弹，但这一反弹仍然有限且短暂。投资者认识到，政府复工无法弥补六周停摆带来的损失，尤其是在货币政策走向尚不明朗的情况下。

整体动力仍偏向黄金，作为应对美元走弱和经济放缓的避险资产。

其他贵金属的走势

其他贵金属也同步上涨。白银上涨约1.4%，至每盎司54.15美元，接近历史高位，受工业和投资需求支撑。

铂金价格稳定在约1620美元附近，涨幅有限；钯金上涨约0.8%，至1486美元，受汽车行业需求回升预期推动。

结论与未来展望

黄金市场正处于微妙的平衡状态：一方面对政府关闭结束的乐观预期，另一方面对其经济影响的担忧。这种平衡使黄金在未来经济数据出现负面时具有较强的反弹潜力。

交易者倾向于持有黄金作为避险资产，预计宽松货币政策和央行持续买入将继续提供支撑，推动中期内的上涨趋势。