美债投资完全攻略：认识殖利率计算与台湾购买方案

美国公债是什么？为什么值得关注？

美国公债（美国国债）本质上是美国政府发行的借款凭证，政府以此向投资者募集资金，并承诺在指定期限内偿还本金及利息。由于美国政府信用评级最高，美债被全球投资者视为风险最低的投资标的之一。无论是机构投资人还是个人投资者，都普遍将美债纳入投资组合中作为资产配置的重要一环。

美债之所以吸引人，在于它提供稳定的现金流、极佳的流动性，以及相对透明的风险特征。特别是在市场波动剧烈时期，美债常被视为「避风港」资产。

美国公债有哪些种类？选择指南在这里

根据到期期限的差异，美债可分为四大类：

短期公债（Treasury Bills）

期限特征：1年以内，通常以4周、13周、26周或52周发行。

这类公债采用「折价发行」模式，即以低于面值的价格出售，到期时按面值兑换，差额即为投资收益。例如，以1%利率发行的国库券，投资者可能以99美元购买面值100美元的债券。

短期公债适合追求快速回报和高流动性的投资者，尤其是资金需要在短期内流动的情况。

中期公债（Treasury Notes）

期限特征：2～10年，常见期限为2、3、5、7、10年。

中期公债每半年派息一次，是目前交易最活跃的公债种类。其中，10年期美国国债常被称为「全球资产定价基准」，市场参与者将其作为观察整体债券市场的重要指标。

长期公债（Treasury Bonds）

期限特征：10年至30年，通常以30年期发行。

虽然到期时间远，但长期公债在二级市场流动性并不逊色，投资者可随时进行买卖。同样采用半年派息制度。

通胀保值债券（TIPS）

这是一种特殊的政府债券，核心机制是本金与通胀挂钩。TIPS的本金额度会根据消费者物价指数（CPI）定期调整——通胀上升时本金增加，物价下跌时本金缩水（但到期时至少返还原始面值）。

利息按调整后的实际本金计算，固定利率。例如购买面值1000美元、利率1%的TIPS，若该年通胀率5%，本金调整为1050美元，利息则为10.5美元。

债券种类对比表

一般而言，长期公债的美债殖利率高于短期公债。不过近年来联准会激进升息，导致短期公债殖利率飙升超过长期公债，形成了罕见的收益率曲线倒挂现象。

美债殖利率如何计算？一次讲清楚

两种收益率概念

当前收益率 = 年利息 ÷ 当前价格 × 100%

这是最直观的计算方式，反映当前买入价格的即时报酬率。

到期殖利率（YTM） 是投资者持有债券至到期日所能获得的实际年化报酬率。YTM计算较为复杂，需要考虑利息收入、购买价格与面值的差异等多重因素。

美债殖利率查询渠道

你不需要手动计算YTM，可通过以下途径快速查询：

• 官方数据：美联储或美国财政部官网每日公布收益率曲线
• 市场平台：Investing.com、CNBC、华尔街日报等财经网站
• 券商平台：许多国际券商提供筛选功能，直接显示各期限美债的美债殖利率

美国公债的发行与交易时程

美债不是随时发行，而是按固定计划进行拍卖。了解拍卖时间表有助于把握投资机会：

可在Treasury Direct官方网站查看最新的详细拍卖时间表。

台湾投资者如何购买美国公债？

方案一：直接购买债券（二级市场）

通过海外券商或国内委托购买已发行公债。相比国内券商，海外券商通常提供更多品种、更快报价和更低费用。

购买流程：

1. 开设券商证券账户
2. 搜索债券代码或筛选目标期限、收益率
3. 以市价或限价下单（留意买卖价差与佣金）
4. 持有期间定期获得利息，可随时在市场卖出

优点： 流动性高，灵活配置

缺点： 起购金额通常1000美元起，交易成本较高，受市场波动影响

方案二：债券基金

将资金交由基金经理人打造一篮子债券组合，风险更分散。起购门槛低（约100美元），但需支付管理费。

方案三：债券ETF（推荐方案）

债券ETF像股票一样在券商平台自由交易，交易成本远低于基金，特别适合小额投资者。知名美债ETF包括：

• TLT（20年以上美债）
• IEF（7-10年美债）
• SHY（1-3年美债）
• VGSH（短期美债指数）
• TIP（TIPS指数）
• GOVT（全美债指数）

三种购买方式比较

影响美债价格与殖利率的关键因素

美债价格与殖利率呈反向关系：价格越高，殖利率越低；价格越低，殖利率越高。

内部因素

期限与票面利率直接影响发行价格。长期公债因风险较大，通常以更低价格发行以吸引投资者。

外部因素

利率环境：当市场利率上升，新发行公债会提供更高票面利率，使旧公债相对不吸引，价格因此下跌。反之亦然。近两年联准会升息周期正是这个逻辑的体现。

经济前景：经济衰退期间，投资者倾向逃往安全资产，推高美债需求与价格。

通货膨胀：高通胀驱动利率上升，连带压低美债价格。政府需调降公债价格以补偿投资者的实际购买力损失。

发行规模：过度的公债发行会打破供求平衡，引发价格下跌。

美国公债投资的实用建议

美债投资适合以下情景：

• 追求稳定现金流的长期投资者
• 需要资产避险的投资组合
• 风险承受度较低的保守投资人
• 想通过债券实现资产多元化的投资者

根据你的投资期限和风险偏好，选择合适的债券种类。短期资金可关注短期公债的高殖利率机会；长期资产配置则可考虑中长期公债的稳定收益。

美债殖利率曲线本身就是重要的经济指标，定期检视殖利率变化有助于把握市场脉动。