日元贬值惊人！157关口告急，日本央行真的要出手了？

上周行情速览

上周外汇市场不平静。美元指数小幅上扬0.33%，非美货币表现分化：欧元走软0.23%，澳元下滑0.65%，英镑几乎没动涨0.03%，而日元则成了"跌幅之王"，单周贬值1.28%。特别是美元/日元（USD/JPY）这个交易量最大的非美货币对，已经逼近158大关。

这背后的原因不简单——日本央行虽然如期加息25基点，但行长植田和男的发言偏向鸽派，市场失望。同时，日本新内阁批准了高达18.3万亿日元的庞大财政刺激方案，直接稀释了加息效果。说白了，紧缩政策被软性刺激政策冲淡了。

日元持续贬值，158成为生死线？

从技术面看，美元/日元已经突破21日均线，MACD显示明显的买入信号，有继续向上冲的势头。一旦突破158这道关口，可能打开更大的上升空间。但关键问题是——日本政府能忍吗？

摩根大通给出了明确的警告：如果日元短时间内贬值幅度超过160，就会被判定为"汇率急剧变动"，日本政府干预的可能性会大幅提升。这意味着158这个价位不仅仅是技术阻力，更是政治敏感点。

市场对日元未来走势的看法分裂：

• 三井住友银行认为日本央行2026年10月才会再次加息，预测2026年一季度日元或贬至162
• 野村证券则更看好日元，认为在美联储降息大背景下，美元难以持续走强，预测日元可能升值至155

这种预期差异反映了市场对日本政策面的不确定性。考虑到日元兑人民币的联动关系，日元贬值周期中，人民币相对来说也会面临压力。

欧元在找机会？

与日元的颓势形成对比，欧元/美元（EUR/USD）虽然上周跌了0.23%，但机构普遍看好其反弹前景。

欧央行维持利率不变符合预期，而行长拉加德没有给出市场期待的鹰派信号。同时美国11月非农数据表现混合，11月CPI低于预期，这些数据被摩根士丹利和巴克莱等大行质疑存在严重的统计偏差，真实性存疑。

丹斯克银行的逻辑很清晰：美联储在降息，欧央行在按兵不动，这种利差收窄有利于欧元升值。加上美国经济数据的不确定性和地缘政治的套期保值需求，都可能驱动欧元反弹。

从技术角度，欧元/美元仍然站在多重均线上方，短期还有冲高空间，阻力位看前期高点1.18附近。如果回落，100日均线1.165是重要支撑。

本周看什么？

欧元： 关注美国三季度GDP数据。如果高于预期，利好美元打压欧元；反之则对欧元有利。地缘政治局势也要留意。

日元： 这是重头戏。植田和男的演讲内容和日本当局的口头干预措辞都至关重要。鹰派发言或升级的干预言论会直接打压美元/日元。同时要密切关注158关口能否守住。

技术面上，美元/日元若继续受压在158以下，回调概率会增大，近期支撑看154。

总的来说，这周外汇市场的看点集中在"美联储降息预期vs日本政府干预风险"这个博弈上，日元会不会在157-158之间成为焦点，决定了近期非美货币对的走向。