白银一两价格翻倍涨势能否延续？金银比创年内低位敲警钟

2025年开年迄今，白银价格表现抢眼，累计增幅达到101%，超越同期黄金58%的涨幅。12月3日，白银价格一两更是触及58.95美元/盎司的历史新高，引发市场广泛关注。

然而在这波上涨背后，一个隐忧正在显现——金银比已跌至72，创下2021年8月以来的最低点。这一变化究竟意味着什么？未来白银价格还有多大的上升空间？

多家机构看涨，但态度趋于谨慎

瑞银集团认为，在强劲投资需求支撑下，白银价格一两还有进一步上升潜力，2026年有望达到60美元/盎司。美国银行更是持乐观态度，基于结构性供应短缺的判断，预测白银价格明年将升至65美元/盎司。

德国商业银行也看好白银后市，认为随着联邦储备持续降息，白银将继续走强。但值得注意的是，该行也承认了当前的隐忧——正因为白银涨幅过大，其相对黄金的低估值状况已大幅收窄，预计未来一年白银价格将徘徊在59美元/盎司附近。

金银比下跌背后：独立涨势面临转折

白银价格一两创历史新高的同时，金银比却在不断下行。这反映了一个关键问题：白银相对于黄金的价值不再被严重低估，其先前依靠供应紧张带动的独立上涨行情正在失去支撑力。

分析指出，一旦白银的低估值特征消失，其价格走势将更加紧密地跟随黄金波动，难以再现近期的强势表现。这意味着，依赖于金银比套利或白银独立交易策略的投资者需要重新评估风险。

结构性短缺仍是支撑，但增长空间受限

结构性供应短缺依然是白银价格的重要支撑因素，但这一因素的边际效应已在减弱。当市场对供应前景的预期逐渐消化后，白银价格很难再依靠此前的快速涨幅维持动能。

当前市场的共识是，白银未来仍有上升空间，但上升幅度将明显受限。59至65美元/盎司的目标价格区间，相比于101%的过往涨幅，已显示出增长预期的明显下调。

投资者需要认识到，白银的投资逻辑正在发生深刻转变——从单纯的供应短缺故事，逐步演变为与黄金更加同步的贵金属配置工具。这一转变将直接影响白银价格的后续走势与投资机会。