衰退是什么？投资者必须知道的3件事，以避免亏损

经济增长带来财富，但当 recession 是什么 时，这个问题变得同样重要，因为经济衰退时期可以迅速侵蚀投资利润。

Recession 的意思是什么，以及它与 Depression 有何不同

Recession 是指广泛的经济活动在较长时间内放缓的状态。通常，经济学家会使用多个指标来确认是否进入 recession——无论是连续两个季度GDP收缩、就业减少，还是产出萎缩。

美国国家经济研究局 (NBER) 将 recession 定义为“经济活动显著下降，持续至少6个月”，考虑因素包括GDP、收入、就业、生产和零售销售。

而 recession 翻译为“衰退”，Depression (萧条) 则是更严重的情况——即连续衰退超过3年，GDP下降超过10%。美国的大萧条 (1929-1939) 长达10年，失业率超过25%，是现代经济史上最惨烈的例子。

导致 Recession 的原因——以及为何难以预测

Recession 并非由单一事件引发，而是多种因素的综合作用：

政府危机： 频繁降息以抑制通胀，往往会导致消费和投资放缓。例如，1950-1970年代的石油危机，使生产成本飙升。

积累的债务： 2007年金融危机前，房地产行业高企，信贷扩张失控。当房价下跌，金融工具崩溃，金融损失蔓延至实体经济，GDP 下降5.1%。

对外需求减少： 对于依赖出口的国家，主要市场的 recession (美国、中国、德国、日本) 会逐步影响到贸易伙伴。

心理因素： 干旱、病毒或全球事件 (如 9/11)，会突然中断消费和生产。

2000年以来美国的三大危机——资产价格变动带来的影响

📉 科技泡沫危机 (The Dot-Com)：全球遗忘的8个月 (2001年3月至11月)

NASDAQ100 指数下跌82%——从高点4861跌至850，失业率飙升至6.3%，GDP仅微幅收缩0.3%，速度快且影响轻微。

不过，9/11事件加剧了局势，美联储将利率从2000年7月的6.5%降至2003年7月的1%，快速刺激经济复苏。

( 🏚️ 最大危机 )大衰退(：18个月的折磨 )2007年12月至2009年6月###

GDP 下降5.1%，失业率升至10%，房价指数从2000年的140涨到2006-2007年的220，随后次贷危机爆发。

美联储不得不启动量化宽松 (QE)，规模超过1.75万亿美元，降息至0，进行了3轮QE（2009、2010、2012），复苏历时超过7年。

( 😷 COVID-19 危机 )The COVID-19(：两个月的动荡 )2020年2月至4月(

GDP暴跌19.2%，失业率飙升至14.7%，而之前仅为3.5%，全部在短短两个月内发生。

最大冲击：QE4使美联储资产负债表从4.1万亿扩展到接近 )万亿(，利率维持在0.25%直到2022年3月。

对 Recession 的担忧：哪些资产上涨，哪些下跌

当 recession 来临，Risk-off 情绪升起，投资者纷纷逃离风险资产，转向避险资产。以 COVID-19 为例：

提醒： 当政府大量印钞 (QE$54 ，货币通常会贬值。资产配置多元化比单纯依赖“避险”资产更为重要。

✋ 投资者在即将到来的 Recession 中应避免的3件事

) ❌ 不应做 #1：增加风险资产 在 recession 期间，股票、加密货币、期货等风险资产可能亏损较大。盲目押注风险，等于提前“输掉比赛”。

( ❌ 不应做 #2：负债过高 每次 recession 都是“借债买入”的好时机，但如果负债过高，收入必须用来还债，剩余资金不足以投资。信用卡债务不还，债务越滚越大，成为长期成长的障碍。

) ❌ 不应做 #3：浮动利率贷款 (ARM) 危机源于降息，但复苏后利率上升，ARM 贷款会让你惊讶于还款金额的飙升。建议选择固定利率按揭 (FRM)，锁定利率，避免未来利率上升带来的风险。

✅ 投资者在 recession 来临时应采取的3个行动

( ✓ 应做 #1：转向避险资产 黄金、债券或其他稳定收益资产，在 recession 初期能为投资组合提供保护。

) ✓ 应做 #2：坚持稳定收入来源 稳定的工作、自由职业或多元化的收入渠道，是“低价买入”的关键。持有现金的投资者在 recession 中更具优势。

✓ 应做 #3：锁定当前利率

如果打算贷款买房或进行其他投资，经济低迷时利率较低，应立即选择固定利率 (FRM)，未来10-20年价值巨大。

总结：Recession 不是终点，而是准备充分者的机遇

Recession 一方面是投资组合的“考验”——如果能挺过来，长期回报会更丰厚。

经验丰富的投资者不会试图精准预测 recession ###确实难###，而是做好应对各种情况的准备。分散风险、持有现金、保持冷静，是制胜的秘诀。

Recession 是什么？它是人们高买低卖的时期，坚守者才能低价入手，未来获得巨大利润。