白银与铂金投资价值重估，十余年高点背后的机遇

贵金属市场异动：白银、铂金领涨

近月来贵金属市场出现分化行情。9月下旬，白银冲破45美元/盎司大关，铂金则突破1550美元/盎司，双双创下自2011年、2013年以来的最高纪录。与之形成对比的是，同期黄金涨幅相对温和。今年初至今，白银累计上涨55%，铂金涨幅达71%，均明显超越黄金的41%升幅。这种「非主流贵金属领涨」的现象值得深入探讨。

从避险情绪到估值修复

推动贵金属整体走高的主因包括两方面。一方面，全球经济前景不确定性上升，地缘政治风险频现，投资人风险规避意识增强；另一方面，主要央行货币政策转向宽松，联准会持续降息，大幅降低了贵金属的持有成本。

然而，白银和铂金的超额涨幅背后还有更深层的逻辑。金银比与金铂比长期处于失衡状态，两者的回归过程意味着资金正从相对高估的黄金转向被低估的白银与铂金进行价值纠正。这种估值修复动力强劲，成为推升这两类贵金属的重要推手。

供应端的结构性短缺

供应面承压是支撑价格的另一核心因素。根据世界白银协会的预测，2025年白银市场将经历严重短缺，总供应量预计连续第五年无法满足市场需求。更引人关注的是，按照当前消费速度测算，地球已知的白银储量可能在2050年前面临枯竭风险。

铂金市场同样面临类似困境。世界铂金投资协会公布，2025年铂金市场将连续第三年呈现供应缺口，预计短缺规模达30吨。业内专家指出，铂金产业已经陷入持久的结构性短缺状态，矿山供应端面临长期向下的压力。

机构预测：白金价格走势乐观

面对这些基本面支撑，市场机构对白银前景普遍看好。瑞士宝盛银行的大宗商品分析团队预期，白银价格将进一步攀升至52至58美元区间。野村证券亦表示，相比黄金近期上涨潜能有限，白银因同时兼具工业属性和贵金属避险属性，其投资吸引力日益凸显。

更激进的声音来自法巴银行，该机构认为白银当前估值低廉且具有双重特性，短期内可能抵达50美元，长期上升通道甚至可能延伸至100美元的水平。

对于铂金的前景评估，德意志银行持续看多，认为在供应赤字和结构性需求的双重支撑下，铂金强势格局将得以延续。若金铂比能回归至2的历史合理水平，铂金价格将有望升至1850美元以上。