美股三大指数逆势上涨 美元跌破百档，市场重燃降息预期

周二（11月26日）美股市场上演过山车行情。早盘受AI概念股调整影响，美股三大指数一度陷入下跌困境——标普500指数跌幅达0.67%，纳斯达克综合指数回落1.25%，英伟达盘中下滑7.1%，引发市场对人工智能泡沫的担忧。然而，随着美国经济数据相继公布，市场对联邦储备委员会12月降息的预期升温，恐慌情绪得以缓解。

风险情绪逆转 降息预期重燃

最关键的转机来自经济数据出炉。美国劳动力市场出现疲软迹象，私人企业平均每周裁员13,500人，远高于先前更新的2,500人。同时，消费者信心指数出现7个月来最大跌幅，11月咨询会消费者信心指数下降6.8点至88.7。这些数据强化了市场对联准会即将启动降息的预期。

受此推动，MOVE指数与VIX恐慌指数双双下滑，10年期美国公债殖利率接近4%关口。美元指数则跌破百档，报99.79，较上一交易日下跌0.39%。美元弱势反映出市场对美国利率下行的预期在增强。

市场表现分化 科技股领涨领跌

最终美股三大指数实现逆转：道琼斯工业平均指数上涨1.43%，标普500指数涨幅0.91%，纳斯达克综合指数上升0.67%。欧洲股市普遍上行，德国DAX 30指数涨0.97%，法国CAC 40指数上升0.83%，英国富时100指数涨幅0.78%。

个股层面，Meta股价涨超3%，领先科技股反弹，谷歌、亚马逊分别上涨超过1%。相比之下，AMD跌幅超4%，英伟达、奈飞各下滑超2%，甲骨文跌超1%。医疗股表现抢眼，默沙东上涨超5%。

Meta此前据报道正磋商采购Alphabet旗下谷歌的AI晶片，价值数以十亿美元，引发市场对英伟达竞争格局的重新评估。对此，英伟达迅速回应，强调其GPU技术仍领先业界一代，并宣称是唯一能运行所有AI模型的通用平台，同时将继续向谷歌供应产品。

经济数据透露市场信号

美国9月零售销售环比增长0.2%，低于市场预期的0.4%。扣除汽车、汽油、建筑材料和食品服务的核心零售额反而下降0.1%，显示消费动力有所放缓。不过，经济学家仍预计第三季度消费者支出将出现反弹。目前消费主要由高收入家庭驱动，中低收入消费者面临成本上涨压力，形成所谓的K型经济格局。

美国9月最终需求生产物价指数（PPI）按月上升0.3%，符合预期；按年上升2.7%，同样符合预期。劳动力市场疲软迹象渐露，消费者信心指数创4月以来最大跌幅，对就业前景和经济的担忧日益加剧。

联储决策与政策预期

联邦储备委员会理事米兰表示，失业率上升反映货币政策过紧，希望就业数据能说服委员会支持降息。他认为不存在通货膨胀问题，联储政策应着眼前景，并预期委员会将很快达到中性利率。不过市场对其言论反应平淡，因其因川普考虑而被任命的背景众所周知。

白宫国家经济委员会主任哈塞特被视为接任联储主席的最热门人选。据彭博社报道，若哈塞特出任，将可在这个独立机构中安插亲密盟友，且其深谙川普偏爱降息的政策取向。不过知情人士提醒，川普常出人意表，任何提名在正式公布前仍有变数。

全球经济与商品市场

美国财长贝森特表示，总统川普与中国领导人习近平在未来一年可能有四次会晤。川普已接受习近平邀请，将于明年4月访华，并回邀对方同年稍晚赴美进行国事访问。贝森特指出，中国正按计划采购美国大豆，北京在未来三年半内将购买8,750万吨美国产品。中美关系目前处于良好状态，尽管两国是天然竞争对手。

在商品市场，黄金下跌0.1%至4,130美元/盎司，WTI原油上升1.32%至58.11美元/桶。美元弱势为大宗商品价格提供了支撑。智利国家铜业公司Codelco据报道大幅提升对华铜溢价至每吨350至335美元，远高于今年商定的89美元，反映全球铜市场竞争加剧和供应压力。一系列矿场停产和冶炼厂关闭推高了铜价，伦敦金属交易所铜价曾飙升至每吨11,000美元以上的历史新高。

加密货币与港股动态

比特币24小时内下跌1.07%，现报87,331美元。以太币24小时内上升0.19%，现报2,958美元。港股恒生指数夜市期指收报25,977点，较昨日收市高水82点。

乌克兰和平进展传进展

美国总统川普表示，乌克兰和平协议已非常接近达成。他周二在社交媒体贴文称，由美国起草的28点和平计划已获完善，目前仅剩少数分歧。川普已指示特使威特科夫赴莫斯科与普京会面，美国陆军部长德里斯科尔也将与乌克兰方面磋商。

乌克兰总统泽连斯基表示，基辅已准备推进美国支持的和平协议，并准备就协议中的敏感问题与川普进行磋商。泽连斯基预计将于周四与川普会面以推进和平谈判。

企业动态

戴尔第三财季净利润按年升31.6%至15.4亿美元，调整后每股盈利2.59美元，超过预期的2.47美元。尽管季内营收270.1亿美元略低于预期的271.3亿美元，但公司因人工智能销售增长强劲而上调全年展望。戴尔将今年AI服务器出货量预期从200亿美元提升至250亿美元，全年营收预期从1070亿美元调高至1117亿美元。

特斯拉联合创始人JB Straubel旗下的电池回收公司Redwood Materials近日实施裁员，涉及公司5%至6%的员工，反映公司正将资源重新配置至关键矿物及能源储存领域，以应对电网级电池需求的增长。

今日重要事件

• 新西兰联储公布利率决议及主席新闻发布会
• 瑞士11月ZEW投资者信心指数
• 英国财政大臣公布预算方案
• 美国至11月22日当周初请失业金人数
• 美国9月耐用品订单月率
• 美国11月芝加哥PMI
• 美国9月新屋销售总数年化
• 联储公布经济状况褐皮书