日币贬值压力犹存，反弹空间或受掣肘

日元周二止跌反弹，却因政策变数面临升值瓶颈

亚洲交易时段，日圓价格获得喘息机会，空头对政府可能干预外汇市场的传闻变得谨慎起来。与此同时，美元也在美聯儲官员的模棱两可信号下陷入整理，这双重因素暂时限制了美元兑日圓的跌幅。不过，从基本面看，日币反弹的天花板似乎已经明确——日本财政恶化和央行政策路径的不确定性，使得任何有意义的升值都显得困难重重。

财政压力叠加经济疲软，日本央行面临两难

日本内阁上周批准了创COVID-19以来最大规模的经济刺激计划，规模达21.3万億日圓，这直接加剧了市场对新增政府债务的担忧。补充预算最早将在11月28日获批，超长期日本政府债券收益率已被推升至历史高位。更雪上加霜的是，日本经济第三季度出现六个季度以来首次收缩，这给央行带来了推迟加息的压力。

尽管日本央行行长对12月加息保持开放态度，并强调日币贬值可能推高物价预期，但日本的通胀率已连续三年多超过央行2%的目标。这种矛盾的局面使得市场对日本央行的下一步举动充满疑虑。与此相比，美聯儲官员释放的信号指向12月降息概率高达80%，这反过来抑制了美元的升值动力。

政府干預警告频出，空头暂时收敛

日本财务大臣上周发出迄今最强烈的警告，称将根据需要采取措施应对过度波动和无序波动，明确暗示政府可能出手。政府要员也表示，日本有能力积极干預外汇市场，以缓解日币贬值对经济的冲击。这些表态足以让做空日元的交易者产生顾虑，短期内为日币提供了喘息空间。

美国数据待发，短期交易机会凸显

本周美国经济日程密集，生产者物价指数（PPI）和零售销售数据将成为关键看点，随后还有待售房屋销售和制造业数据公布。这些数据将直接影响美元走势，从而为美元兑日圓货币对提供短期交易机会。交易者普遍选择在美国经济数据尘埃落定后，再做出新的方向性布局。

技术面：多头仍占上风，157.00成关键分水岭

从技术角度看，美元兑日圓在157.00上方确认之前，交易者可能暂时保持观望。若突破该水平，后续上行目标将指向157.45-157.50的中间阻力，进而有望触及157.85-157.90区域，乃至上周创下的十个月高点。若能突破158.00整数关口，将标志着新的突破，并为进一步的短期升值铺路。

支撑方面，156.25-156.20区域将成为第一道防线。若跌破156.00，货币对可能下探至155.45-155.40的中间支撑，随后是155.00心理位。任何进一步下跌将在154.50-154.45区域寻求支撑，这里可能吸引买盘驻守，成为关键的短期底部。

总体而言，日币虽有反弹，但在财政隐忧和央行政策不确定的背景下，升值空间依然受限，美元兑日圓仍保持向上的结构性偏好。