连贯的(COHR)：光学技术如何成为AI基础设施的隐秘引擎

Coherent Corporation作为全球数据中心AI热潮中的关键推动者。其市值为$29 亿，这家光子学先锋已将自己置于两个不可阻挡趋势的交汇点：数据中心的爆炸性扩建和对高速光纤连接的持续需求。

收入拐点

数字讲述了一个引人注目的故事。2022年中期的12个月 trailing 收入为33亿美元，预计到2026财年将几乎翻倍，达到67亿美元——这一轨迹几乎完全由AI基础设施加速推动。这一增长叙事在股市中表现得尤为明显，COHR的股票已上涨290%，因为投资者认识到了光学光子解决方案背后的长期顺风。

同样令人印象深刻的是盈利的拐点。尽管收入以每年15%的稳定速度增长，但每股收益预计将加速，预计本财年利润将激增42%，朝着$5 EPS的方向发展。最近的季度业绩超出预期，表现优于预期并上调，促使分析师将全年的每股收益指引上调9.6%——这表明对公司执行力的信心。

NVIDIA的硅光子选择

推动COHR估值的催化剂出现在NVIDIA的3月GPU技术大会上：一项战略合作伙伴关系，旨在利用共同封装光学(CPO)开发硅光子网络开关。这一合作解决了现代AI工厂中的一个基本扩展挑战。

在今天的 Blackwell NVL72 机架规模系统中，铜线仍然在本地连接 GPU。但要在整个数据中心水平扩展，传统的电气互连达到了物理极限。NVIDIA 认识到，只有光学解决方案才能提供将数百万个 GPU 高效连接所需的带宽和延迟。

Coherent 现在被定位为这一下一代连接基础设施的核心供应商。随着 NVIDIA 在其互连产品中不断嵌入光学和光子解决方案——包括 Infiniband、以太网协议以及新兴的 Co-Packaged Optics 系列，如 Spectrum-X Photonics Switches——Coherent 的关系深度可能会显著加深。

苹果的多年供应协议

除了数据中心应用，Coherent 的技术在大规模消费电子产品中也得到了广泛应用。8 月，该公司宣布与苹果达成多年战略供应协议，巩固了长期合作伙伴关系。核心交付物：垂直腔面发射激光器 (VCSELs)，推动全球 iPhone 和 iPad 中的面部识别系统。

制造在 Coherent 位于德克萨斯州谢尔曼的尖端设施中进行，该设施配备了 6 英寸晶圆化合物半导体外延、生产品和器件组装平台。这一基础设施不仅限于消费硬件；它被设计为下一代光电应用在多个行业中的发射平台。

航空航天转型与未来增长向量

有趣的是，Coherent最近将其航空航天和国防业务出售给了Advent Capital，交易金额为$400 百万。这一战略举措表明，Coherent正在有意识地将资本重新配置到数据中心连接和消费光学等高增长领域——正是这些领域的世俗需求正在加速增长。

成立于1971年，目前在20多个国家运营，Coherent已从一个小众激光专业公司转变为人工智能基础设施、消费电子产品和工业应用的基础技术提供商。随着公司将制造能力集中于最高机会市场，未来十年承诺带来显著的扩展潜力。

人工智能的发展、消费者对先进光学功能的需求以及NVIDIA的架构选择使得Coherent在半导体生态系统中处于结构上有利的位置。