为什么Uber在自动驾驶领域的战略仓位可能会成为长期投资者的游戏规则改变者

多重增长驱动因素的融合

优步运营着两个重要的收入支柱——出行服务和食品配送，这两者合计产生了公司总收入的90%以上。然而，最引人注目的发展并不在于这些成熟的细分市场，而在于公司新兴的自动驾驶计划。该平台已在一些大城市地区开始提供自动驾驶服务，定位为自动驾驶车辆运营商的潜在基础设施提供者。这种双重定位——既是拼车竞争者，也是自动驾驶车队的技术平台——创造了一个独特的价值主张，远远超出了传统交通业务的范畴。

为什么一位知名投资者开始关注

投资界的关注在一位以识别被低估的增长机会而闻名的主要机构投资者进行重大资本承诺后变得更加敏锐。这位基金经理通过在估值看似被压缩的时期收购像Chipotle和Alphabet这样公司的大量股份，建立了自己的业绩记录，随后在这些企业复苏时实现了可观的收益。他目前将大约20%的基金资产配置到单一头寸，表明他对该公司的方向有相当大的信心，特别是考虑到该基金只持有十家公司。

对信心的财务论证

2025年前三季度Uber的运营表现描绘了一幅引人注目的画面。该公司在此期间的收入约为$38 亿，较去年同期增长18%。在总收入中，出行收入增长了18%，而配送收入增长了24%。更令人印象深刻的是，公司将费用增长限制在仅13%，展现了改善的运营效率。这种纪律转化为近98亿美元的净收入，较2024年同期的30亿美元大幅跃升。虽然税收优惠对这一改善贡献显著，但基础运营收益仍大幅扩张。

股票价格的波动反映了这种增强的商业势头。尽管最近市场普遍疲软，Uber的股价在过去一年中上涨了大约40%。从估值的角度来看，公司的吸引力显著。当前的市盈率为11，预期市盈率为13，表明有显著的低估，甚至预期的一年市盈率为20也表明市场可能低估了未来的盈利能力。

自动驾驶革命作为长期催化剂

展望未来，自动驾驶汽车的机会可能是最重要的上行催化剂。随着自动驾驶技术的成熟，交通运输公司和机器人出租车运营商将需要可靠的平台来管理车队运营和客户互动。Uber现有的基础设施——其网络效应、实时路由能力和客户信任——使得公司能够捕捉这一新兴市场的可观份额。通过自动驾驶汽车对交通运输的转型最终可能会超过公司目前的打车业务，创造市场尚未完全定价的多重扩展机会。

这对个人投资者意味着什么

投资者面临的问题不是是否盲目跟随机构资本流动，而是Uber是否符合他们个人的投资标准。并非所有高信念的投机都是成熟投资者的直接持有，适合个人投资组合。然而，在这种情况下，当前时期的稳健财务表现、吸引人的估值指标以及通过自动驾驶所带来的真正长期选择权的结合，形成了合理的考虑依据。公司在扩展收入的同时限制成本增长的能力展示了其运营能力，而向自动服务的前瞻性扩展提供了一种技术故事，可能为愿意维持多年持有期的耐心股东带来超额回报。