为什么优先分红对美国以收入为重点的投资者依然具有吸引力

在构建投资组合时，许多投资者忽视了优先股——一种混合证券，它提供了普通股和债券无法完全匹配的东西：可预测的、优先的收入。优先股息代表对优先股持有者的定期支付，这些支付在任何发放到普通股持有者之前到达，从而在波动市场中创造了一个自然的安全层。

与普通股息的不确定性不同，普通股息根据公司业绩而波动，而优先股息则以固定利率运作。这种稳定性使其对寻求稳定收入来源的投资者尤其有吸引力，而不是押注于资本增值。

理解优先股的运作方式

优先股介于债务和股本之间。公司发行这些证券以筹集资金，同时承诺定期发放股息——通常按季度支付。关键区别在于支付优先级：优先股持有者优先获得支付，只有在他们的股息完全发放后，公司才能将资金分配给普通股股东。

累计特性增强了这种保护。当一家公司面临财务压力并跳过股息支付时，未支付的金额不会消失——它们会累积为欠款。公司必须在向普通股东分配任何东西之前，最终结清所有累计未支付的股息。这个安全网确保优先股东即使在公司经历暂时困难时，也能按时收到应得的款项。

非累积优先股确实存在，但仍然不太常见。这种变体的持有者会永久放弃错过的支付；当股息被暂停时，没有累积缓冲。

优先股息计算背后的数学

计算优先股红利只需要两个变量：面值和红利率。

面值代表股票发行时的票面价值。股息率以百分比表示，适用于该面值。将两者相乘以获得每股的年度股息。

示例：一只面值为$100 、股息率为5%的优先股每年产生$5 × 5%的(年股息$100 。

对于季度支付，将年金额除以四：)÷ 4 = $1.25 每季度。

该公式在任何市场条件下都保持一致——公司的盈利能力、股价波动或经济周期都不会改变所述的利率。投资者每个季度都清楚知道可以期待什么。

相较于普通股票的主要优势

股息的确定性和优先权构成了优先股吸引力的基础。当公司利润收缩，股息预算紧缩时，优先持有者在普通股东看到任何收益之前就会收到支付。这创造了真正的收入可靠性。

固定收益消除了猜测。普通股股息随着盈利波动；优先股股息则保持在其规定的利率上。对于优先考虑稳定现金流而非增长的投资者来说，这种可预测性是无价的。

清算优先级 在困境情况下很重要。如果一家公司倒闭，债权人层级通常为：债券持有者 → 优先股持有人 → 普通股持有人。优先持有者对剩余资产的索赔优于普通股权持有人，尽管他们的排名低于债务持有人。

累计保护 独特地保护优先股持有者免受支付缺口的影响。未支付的股息累积为应付款项，在任何普通股息发放之前必须清除。例如，如果一家公司欠$5 百万的累积优先股股息，直到满足该$1 百万的义务，它不能支付普通股东一美元。

权衡：安全与增长

稳定的优先股红利提供了一个明显的限制：适度的资本增值潜力。在牛市期间，优先股价格很少像普通股那样剧烈上涨。当公司的价值暴涨时，优先股持有者错过了大部分上涨空间——他们仍然被固定的红利率所束缚。

这代表了核心权衡。选择优先股的投资者故意优先考虑稳定的收入而非追求增长。对于退休人员、保守配置者以及需要可靠现金流的人来说，这种交换是合理的。

底线

优先股息提供了一种普通股无法实现的组合：固定支付、支付优先权以及通过累积特征提供的下行保护。它们不会产生成长股那样戏剧性的回报，但始终如一地提供其所承诺的。对于构建以收入为重点的投资组合的美国投资者而言，优先股息作为传统股票和债券头寸的稳定组成部分，值得认真考虑。