#经济不确定性与通胀 看到这波年末流动性见底的震荡，脑海里浮现出2017年那段岁月。那时候我们也经历过类似的时刻——散户情绪重回熊市水平，永续合约未平仓量暴跌，看起来像极了市场的绝望。但现在回过头来审视，那恰恰是长线资金最活跃的时期。

这一次也是。过去两周2.5万枚BTC提离交易平台，ETF和企业持仓首次超过交易所余额，ETH储备降至近十年低点。数据在讲故事——当散户在恐惧中退场时，机构和真正的长期参与者在做什么？他们在吸筹。这个模式我见过太多次了。

8.8万到9.2万美元的剧烈波动看似无序，但本质是流动性枯竭下的正常表现。清算规模不大反而说明了什么？参与度下降是事实，但这也意味着市场已经筛选出了真正的信念者。美联储周三的FOMC会议成了催化剂，资产负债表指引比降息本身更关键——经济不确定性下，央行的态度决定了风险资产能否突破年底的桎梏。

经历过多个周期的人都懂，年底假期前的流动性真空往往是埋伏的最好时机。任何一侧的突破都可能引发主要趋势行情，关键是你站在哪一侧。