比特币再度跌破 86,000 美元：是危机还是机遇？

北京时间 12 月 18 日凌晨，比特币价格在震荡中再度失守 86,000 美元心理关口。据 Gate 行情数据显示，BTC/USDT 最低报 85，993 美元，24 小时跌幅达 1.92%。

市场分析普遍认为，此次下跌是长期持有者持续套现、市场流动性减弱以及宏观数据即将公布等多重因素共同作用的结果。

01 价格动态：震荡下跌中的比特币

比特币在 12 月 18 日经历了明显的价格波动。据 Gate 行情数据显示，当日凌晨 BTC 一度跌破 86,000 美元，当前暂报 86,993 美元，24 小时跌幅 1.92%。

这一下跌并非直线下行。价格在当天上午一度反弹至 86,159.5 美元，但未能持续突破 86,000 美元关口，显示出市场在该价位附近的激烈博弈。

与 10 月创下的 12.6 万美元以上历史高位相比，比特币价格已回落近 30%，进入调整区间。当前价格在 85,000–87,000 美元区间反复拉锯，市场在寻找明确方向。

02 核心原因：长期持有者的套现潮

区块链数据显示，那些被持有数年的比特币正以近年来罕见的速度重新流入市场。自 2023 年初以来，至少两年未发生转移的比特币数量已减少约 160 万枚，按当前价格计算价值约 1400 亿美元。

仅在 2025 年，就有接近 3000 亿美元、此前沉睡超过一年的比特币重新进入流通。区块链分析公司 CryptoQuant 指出，过去 30 天内，长期持有者的抛售规模创下五年多来的最高水平之一。

K33 高级分析师 Vetle Lunde 分析称，与以往周期不同的是，本轮的“唤醒抛售”得益于美国 ETF 和企业资金带来的深度流动性，使早期投资者得以在六位数价格区间实现收益。

03 市场背景：流动性与参与度的双重萎缩

过去一年中，长期持有者的抛售一度被新推出的比特币 ETF 以及加密投资机构的需求所消化。但近期情况已明显改变：ETF 资金流向转为净流出，衍生品交易量下降，散户参与度也明显减弱。

根据 Coinglass 的数据，比特币期权和永续合约的未平仓合约数量仍远低于 10 月暴跌前的水平。这表明大量交易者仍处于观望状态，而衍生品市场又占据了加密交易量的大头。

去中心化金融研究机构 Ergonia 的研究主管 Chris Newhouse 形容目前市场正经历一种“缓慢失血”的过程，特点是现货持续被抛售，而买盘流动性却相对稀薄。

04 技术展望：关键支撑与潜在反弹

从技术分析角度看，85,000–86,000 美元构成当前最重要的短期支撑带。Gate 研究院指出，若该区间有效守住，短期不排除出现技术性反弹。

然而，若 85,000 美元支撑失守，价格或进一步下探 82,000–80,000 美元的需求区间。目前市场仍运行在一个清晰的下降通道之中，近期多次在通道上轨附近（约 90,000 美元）受阻回落。

技术指标方面，MACD 再次形成死叉，动能柱持续处于零轴下方，显示下行压力仍未完全释放。价格沿布林带下轨运行，同时上下轨明显收窄，意味着波动率持续压缩。

下表概括了当前比特币的关键价格水平与市场结构：

05 机构动向：逆势布局的资金暗流

尽管市场整体承压，仍有机构级资金在逆势布局。据 Gate 研究院周报显示，BitMine 再度增持 102,259 枚 ETH，Strategy 连续两周加仓超 1 万枚 BTC。

传统金融与加密世界的融合也在加速。证券融资基础设施巨头 EquiLend 宣布，对受监管的加密融资服务商 Digital Prime Technologies 进行一项战略性少数股权投资。

这一合作旨在通过 Tokenet 机构借贷网络将传统金融市场中约 40 万亿美元的资金池与代币化市场连接起来，预示着机构级资本向链上信贷、清算与资产支持交易机制开放的趋势正在加速。

06 未来展望：抛售接近尾声的可能性

K33 高级分析师 Vetle Lunde 认为，长期持有者的抛售可能正接近尾声。基于历史链上数据的观察，他指出目前约有 20% 的比特币供应量在过去两年内被重新激活，已接近一个重要阈值。

展望未来，来自长期持有者的卖压似乎正在趋于饱和。Lunde 预计，到 2026 年，早期投资者的集中抛售将明显减弱。

随着比特币进一步融入机构投资体系，两年以上持币量有望重新回升，市场结构也可能逐步转向净买方主导。这种结构性变化可能为下一次牛市奠定基础。

未来展望

凌晨短暂反弹后，比特币价格在早盘交易中再次回落。截至发稿时，比特币报价在 86,000 美元附近徘徊，显示出市场在这一关键价位附近的激烈争夺。

交易者普遍将目光投向即将公布的美国经济数据。Glassnode 数据显示，持有 100 到 1000 个比特币的大户在过去七天内增加了 54,000 个比特币的持仓。

这些投资者的总持仓从 352.1 万比特币增加到 357.5 万比特币，创下自 2012 年以来的最高累积水平，这一数据暗示着市场深层结构中仍存在支撑力量。