黄金再次逼近历史高点，而比特币则跌至历史最低点——是否即将出现轮换？

周二黄金价格小幅上涨，交易价为每盎司4305美元，距离10月创下的最高点4381美元仅一步之遥。
这一涨势反映出市场对避险资产的更广泛偏好，同时投资者应对不确定的货币政策并寻求对冲通胀。市场将1月再次降息的概率定价为76%，黄金作为非收益资产的吸引力因此增强。
历史背离信号暗示潜在转折点
美元在亚洲交易时段接近本月最低水平，为金条提供了额外的支撑。自年初以来，黄金上涨超过64%，创下自1979年以来最佳年度表现。美联储的降息、央行持续购买以及资金流入黄金指数基金推动了价格上涨。
据世界黄金协会数据显示，除5月外，今年每个月黄金ETF持仓都在增加，显示投资者对这一避险资产的持续偏好。价格下跌降低了持有黄金的机会成本，使其相较于带息投资更具吸引力。
与此同时，比特币价格仍在86,000美元左右徘徊，周一遭遇剧烈抛售，导致长达一小时的清算，金额达2亿美元。该数字货币仍比10月峰值126,210美元低约30%。在经济动荡时期，黄金作为避险资产表现出色，而比特币常被视为风险资产，投资者在寻求稳定时会出现资金外流。
市场分析师注意到黄金与比特币之间日益扩大的差距。数字货币交易员Michael Van De Poppe指出，比特币对黄金的相对强弱指数（RSI）已降至30以下，这是历史上仅有的第四次。
另一位分析师Misterrcrypto的技术分析也支持这一观点。显示BTC/黄金对在2019年以来第四次测试长期上升支撑线。Z-Score指标为-1.76，处于超卖区，此前触及该支撑水平曾带来大幅反弹。
然而，技术形态并不能保证未来走势。当前宏观经济环境不同于以往周期，通胀仍然高企，地缘政治风险持续支撑黄金需求。投资者从黄金转向比特币的趋势仍未明朗。
宏观因素聚焦
市场密切关注本周美国经济数据，以弥补为期六周的政府关门造成的空白。劳工统计局将于周二公布10月和11月的就业数据汇总报告。然而，关键细节——包括10月的失业率——将缺席，标志着这一重要数据系列的首次断档。
经济学家预计工资将增加50,000美元，失业率为4.5%，显示就业市场虽缓慢但稳定。即使数据表现略逊，也将增强进一步降息的论据，摩根士丹利策略师Michael Wilson表示。
美联储上周宣布降息25个基点，但暗示可能暂停，因通胀持续存在。然而，美联储主席Jerome Powell周一表示，当前高于目标的通胀并未反映基本动力，强调“价格已再次稳定”。市场目前预计1月再次降息的概率为76%。
技术展望
比特币期权数据显示，关注度集中在12月26日到期的合约，重仓持有100,000美元的仓位。分析师预计波动区间在86,000至110,000美元之间，随着年末临近，交易者重新布局，市场波动性增加。
今年白银价格下跌超过一倍，涨幅达121%，从上周五的64.65美元高点回落，但仍接近历史高位。价格上涨推动库存紧张、工业需求强劲，以及其被列入美国重要金属名单。
随着黄金逼近新高，比特币维持在关键支撑位附近，未来几周可能决定这两大资产之间的历史背离是否通过轮换得以解决，或将引发更大动荡。